正味現在価値とは？

正味現在価値（NPV）とは、予想されるキャッシュフローの現在価値を指します。 さまざまな投資を比較するために使用されます。それらは、通常プロジェクトと呼ばれる企業内部の投資であっても、企業や個人が行った外部投資であってもです。 正味現在価値が使用されるのは、投資の比較が困難な場合があるためです。特に、異なる投資価値または異なる時期に支払われる異なる期待利益がある場合はそうです。 これらの推定投資と期待利益の現在価値を使用することにより、投資を均等に比較し、どちらが最も収益性が高いかに基づいて決定を下すことができます。

プロジェクトまたは投資の正味現在価値を計算するには、最初に期待利益の価値を現在価値に割り引く必要があります。 予想利益が割り引かれる率は、割引率またはハードル率と呼ばれます。 通常、割引率は、使用する期間（通常は1年）で投資家が獲得できる利息の量を決定することによって計算されます。

NPVを計算するには、最初に予測キャッシュフローが投資の存続期間にわたって予想されるものを決定し、初期投資を負のキャッシュフローとして扱います。 次に、より安全な投資が選択された場合の収益率を決定することにより、割引率を決定する必要があります。 次に、割引率を使用して、予想キャッシュフローを次のように割引きます。

NPV = C0 + [Ct /（（1 + r）t）]

C0は初期資本支出です

Ctは、特定の期間（つまり、毎年）に予想されるキャッシュフローです。

rは割引率です（安全な投資の利子）

tは期間（つまり、1年目、2年目）

正味現在価値を使用してプロジェクトまたは投資の収益性を評価する場合、通常、この方法では、プロジェクトまたは投資の存続期間を通じて条件が安定していることを想定していることに注意してください。 また、割引率は、安全な投資が何であるかの仮定に基づいています。 10年債の金利の使用から資本資産価格モデル（CAP-M）の適用まで、さまざまな方法を使用して割引率を決定できます。 どの方法を使用する場合でも、異なるシナリオでのプロジェクトまたは投資間で収益性がどの程度異なるかを確認するために、割引率の感度分析を実行する必要があります。

正味現在価値は、通常、同じプロジェクトまたは投資の内部収益率（IRR）に正接して計算されます。 内部収益率は、正味現在価値がゼロになる割引率を決定することによって計算されます。 内部収益率の複数のソリューションが各シナリオに存在しますが、正味現在価値は常に内部収益率と相関するわけではなく、内部収益率には全期間に1つの値しか使用しないという欠点があります。現在価値は、異なる期間の異なる割引率を使用して計算できます。 内部収益率を計算することで、プロジェクトまたは投資の収益性をさらに評価できます。