Wat is verordening T?
Voorschrift T is een wettelijke beperking voor aandelenhandel in de Verenigde Staten. Het is van toepassing op beleggers die op marge kopen, wat betekent dat ze geld lenen van hun makelaar om aandelen te kopen. Voorschrift T betekent dat beleggers geld moeten inzetten dat overeenkomt met of groter is dan het geld dat ze lenen.
Kopen op marge houdt in dat u meer investeert dan het bedrag dat u vooraf daadwerkelijk overhandigt. Het kan van toepassing zijn op verschillende beleggingsstijlen, maar met betrekking tot Regulation T houdt het meestal eenvoudigweg in om geld van de makelaar te lenen om aandelen of andere effecten te kopen. Dit verhoogt het potentiële rendement van de investering, maar verhoogt ook de potentiële verliezen.
Er is een wettelijke beperking bekend als de minimale margevereiste. Dit geeft het deel van de totale investering op een bepaald moment dat moet worden gedekt door de eigen contanten van de belegger. Als het effect van de belegging in waarde daalt, doet de makelaar een margestorting, wat betekent dat de belegger meer geld aan de makelaar moet geven om het aandeel te herstellen. In de meeste gevallen wordt dit proces gegarandeerd door de belegger die andere effecten die hij bezit als onderpand gebruikt. Als de belegger meer geld aan de makelaar moet geven, worden deze andere effecten automatisch verkocht.
Historisch gezien was de minimale margevereiste zeer hoog, wat problematisch bleek. Dit komt omdat als aandelenkoersen daalden, meer beleggers extra geld aan hun makelaars moesten geven om de margevereiste te handhaven. Vaak ging het om de verkoop van andere effecten. De toename van de uitverkoop dreef de aandelenkoersen verder naar beneden, wat op zijn beurt betekende dat nog meer beleggers extra geld aan hun makelaars moesten geven, waardoor een vicieuze cirkel ontstond. Dit patroon is aangehaald als een belangrijke factor bij de beurscrash in 1929.
Sinds die tijd zijn de minimale margevereisten veel lager. Voorschrift T is de wet die de Federal Reserve de bevoegdheid geeft om de minimale margevereisten vast te stellen. In 1974 werd het niveau vastgesteld op 50%, wat betekent dat iedereen die met marge koopt, bij aanvang van de transactie minimaal de helft van de waarde van de investering aan de makelaar moet geven, waarbij het door de makelaar als lening verstrekte bedrag beperkt is tot de helft van de waarde van de investering.
Het is belangrijk om te onthouden dat Verordening T slechts een wettelijke limiet is. Een makelaar kan strengere margevereisten opleggen om zichzelf meer bescherming te bieden. Deze vereisten zullen meestal variëren, afhankelijk van de handelsgeschiedenis en de betrouwbaarheid van de belegger.