Co je nařízení T?

Nařízení T je zákonné omezení obchodování s akciemi ve Spojených státech. Platí pro investory, kteří nakupují na marži, což znamená, že si půjčují peníze od svého makléře na nákup akcií. Regulace T znamená, že investoři musí vložit peníze odpovídající nebo převyšující peníze, které si půjčili.

Nákup na marži zahrnuje investování více než částka hotovosti, kterou skutečně předáte dopředu. Může se vztahovat na různé investiční styly, ale ve vztahu k nařízení T obvykle zahrnuje půjčování peněz od makléře na nákup akcií nebo jiných cenných papírů. To zvyšuje potenciální návratnost investice, ale také zvyšuje potenciální ztráty.

Existuje zákonné omezení známé jako požadavek na minimální marži. Tím je podrobně popsána část celkové investice v každém konkrétním čase, která musí být kryta z vlastní hotovosti investora. Pokud bezpečnost investice klesá, makléř provede výzvu k marži, což znamená, že investor bude muset poskytnout makléři více peněz, aby obnovil poměr. Ve většině případů je tento proces garantován investorem používajícím jiné cenné papíry, které vlastní jako kolaterál. Pokud investor potřebuje poskytnout makléři více hotovosti, automaticky se tyto ostatní cenné papíry prodají.

Historicky byl požadavek minimální marže velmi vysoký, což se ukázalo jako problematické. Je tomu tak proto, že pokud ceny akcií poklesly, více investorů potřebovalo poskytnout svým makléřům další hotovost, aby udrželi požadavek na marži. Toto často zahrnovalo odprodej jiných cenných papírů. Zvýšení výprodejů ještě více snížilo ceny na akciových trzích, což znamenalo, že ještě více investorů muselo dát svým makléřům další hotovost, čímž se vytvořil začarovaný kruh. Tento model byl citován jako významný faktor při pádu akciového trhu v roce 1929.

Od té doby byly minimální požadavky na marži mnohem nižší. Nařízení T je zákon, který dává Federální rezervě pravomoc stanovit požadavky na minimální marži. V roce 1974 byla tato úroveň stanovena na 50%, což znamená, že každý, kdo nakupuje na marži, musí na začátku poskytnout makléři alespoň polovinu hodnoty investice, přičemž částka poskytnutá jako půjčka makléřem je omezena na polovinu hodnoty investice.

Je důležité si uvědomit, že nařízení T je pouze zákonným limitem. Makléř může stanovit přísnější požadavky na marže, aby si poskytl větší ochranu. Tyto požadavky se obvykle liší v závislosti na historii obchodování a spolehlivosti investora.