Hva er regulering T?

Forordning T er en lovlig begrensning i aksjehandel i USA. Det gjelder investorer som kjøper på margin, noe som betyr at de låner penger av megleren for å kjøpe aksjer. Forordning T betyr at investorer må sette inn penger som matcher eller overskrider pengene de låner.

Å kjøpe på margin innebærer å investere mer enn mengden kontanter du faktisk overleverer foran. Det kan gjelde en rekke investeringsstiler, men i forhold til forskrift T innebærer det vanligvis bare å låne penger fra megleren for å kjøpe aksjer eller andre verdipapirer. Dette øker den potensielle avkastningen på investeringen, men øker også potensielle tap.

Det er en juridisk begrensning kjent som minimumsmarginalkravet. Dette beskriver andelen av den totale investeringen til enhver tid som må dekkes av investorens egne kontanter. Hvis sikkerheten investeringen er i faller i verdi, foretar megleren en marginrop, noe som betyr at investoren må gi mer penger til megleren for å gjenopprette andelen. I de fleste tilfeller garanteres denne prosessen ved at investoren bruker andre verdipapirer han eier som sikkerhet. Hvis investoren trenger å gi mer penger til megleren, selges disse andre verdipapirene automatisk.

Historisk sett var minimumsmarginalbehovet veldig høyt, noe som viste seg problematisk. Dette er fordi hvis aksjekursene falt, trengte flere investorer å gi ekstra penger til meglerne for å opprettholde marginbehovet. Dette innebar ofte salg av andre verdipapirer. Økningen i salgssalg drev aksjekursene ytterligere ned, noe som igjen betydde at enda flere investorer måtte gi ekstra penger til meglerne, noe som skapte en ond sirkel. Dette mønsteret er blitt sitert som en betydelig faktor i aksjemarkedet krasjet i 1929.

Siden den tid har kravene til minimumsmarginer vært mye lavere. Forordning T er loven som gir Federal Reserve makt til å stille krav til minstemargin. I 1974 ble nivået satt til 50%, noe som betyr at alle som kjøper på margin må gi minst halvparten av investeringens verdi til megleren i starten, med beløpet gitt som et lån av megleren begrenset til halvparten av investeringens verdi.

Det er viktig å huske at regulering T bare er en lovlig grense. En megler kan stille strengere marginkrav for å gi seg selv større beskyttelse. Disse kravene vil vanligvis variere, avhengig av handelshistorikk og pålitelighet for investoren.