Vad är reglering T?

Förordning T är en laglig begränsning av aktiehandel i USA. Det gäller investerare som köper på marginalen, vilket innebär att de lånar pengar från sin mäklare för att köpa aktier. Förordning T betyder att investerare måste lägga in pengar som matchar eller överskrider de pengar de lånar.

Att köpa på marginalen innebär att investera mer än det belopp som du faktiskt överlämnar. Det kan tillämpas på en mängd olika investeringsstilar, men i förhållande till regel T innebär det vanligtvis att låna pengar från mäklaren för att köpa aktier eller andra värdepapper. Detta ökar den potentiella avkastningen på investeringen, men ökar också potentiella förluster.

Det finns en juridisk begränsning som kallas minimikravet. Detta beskriver andelen av den totala investeringen vid en viss tidpunkt som måste täckas av investerarens egna kontanter. Om säkerheten investeringen är i faller i värde, gör mäklaren ett marginalsamtal, vilket innebär att investeraren måste ge mer pengar till mäklaren för att återställa andelen. I de flesta fall garanteras denna process av investeraren som använder andra värdepapper han äger som säkerhet. Om investeraren behöver ge mer kontanter till mäklaren så säljs dessa andra värdepapper automatiskt.

Historiskt sett var minimikraftskravet mycket högt, vilket visade sig vara problematiskt. Det beror på att om aktiekurserna föll, behövde fler investerare ge extra kontanter till sina mäklare för att bibehålla marginalkravet. Det handlade ofta om försäljning av andra värdepapper. Ökningen av avyttringar drev börskurserna ner ytterligare, vilket i sin tur innebar att ännu fler investerare var tvungna att ge extra kontanter till sina mäklare, vilket skapade en ond cirkel. Detta mönster har citerats som en viktig faktor i börskraschen 1929.

Sedan den tiden har minimikrav på marginalen varit mycket lägre. Förordning T är lagen som ger Federal Reserve befogenhet att ställa minimikraven. 1974 sattes nivån till 50%, vilket innebär att den som köper på marginalen måste ge åtminstone hälften av investeringsvärdet till mäklaren i början, med det belopp som tillhandahållits som lån av mäklaren begränsat till halva investeringens värde.

Det är viktigt att komma ihåg att förordning T endast är en laglig gräns. En mäklare kan ställa strängare marginalkrav för att ge sig själva ett större skydd. Dessa krav varierar vanligtvis beroende på investerarens handelshistoria och tillförlitlighet.