Co to jest przepis T?

Rozporządzenie T jest prawnym ograniczeniem obrotu akcjami w Stanach Zjednoczonych. Dotyczy to inwestorów, którzy kupują z marżą, co oznacza, że ​​pożyczają pieniądze od swojego brokera, aby kupić akcje. Przepis T oznacza, że ​​inwestorzy muszą wpłacać pieniądze w wysokości odpowiadającej lub przekraczającej pożyczone pieniądze.

Kupowanie z marżą wiąże się z inwestowaniem większej ilości gotówki, którą faktycznie przekazujesz z góry. Może mieć zastosowanie do różnych stylów inwestycyjnych, ale w związku z rozporządzeniem T zwykle polega po prostu na pożyczaniu pieniędzy od brokera w celu zakupu akcji lub innych papierów wartościowych. Zwiększa to potencjalny zwrot z inwestycji, ale także zwiększa potencjalne straty.

Istnieje ograniczenie prawne zwane wymogiem minimalnego depozytu zabezpieczającego. Wyszczególnia to odsetek całkowitej inwestycji w danym momencie, który musi zostać pokryty ze środków własnych inwestora. Jeśli wartość zabezpieczająca inwestycję spada, broker wykonuje wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego, co oznacza, że ​​inwestor będzie musiał przekazać brokerowi więcej pieniędzy, aby przywrócić proporcję. W większości przypadków proces ten jest gwarantowany przez inwestora wykorzystującego inne papiery wartościowe, które posiada jako zabezpieczenie. Jeśli inwestor musi przekazać brokerowi więcej gotówki, pozostałe papiery wartościowe są automatycznie sprzedawane.

Historycznie minimalny wymóg marży był bardzo wysoki, co okazało się problematyczne. Wynika to z faktu, że jeśli ceny akcji spadną, więcej inwestorów będzie musiało przekazać swoim brokerom dodatkową gotówkę, aby utrzymać wymaganą marżę. Często wiązało się to ze sprzedażą innych papierów wartościowych. Wzrost wyprzedaży spowodował dalszy spadek cen na giełdzie, co z kolei oznaczało, że jeszcze więcej inwestorów musiało przekazać swoim maklerom dodatkową gotówkę, tworząc błędne koło. Wzorzec ten został wskazany jako istotny czynnik w krachu na giełdzie w 1929 roku.

Od tego czasu minimalne wymagania dotyczące marży były znacznie niższe. Przepis T to prawo, które daje Rezerwie Federalnej uprawnienia do ustalania minimalnych wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego. W 1974 r. Poziom ustalono na 50%, co oznacza, że ​​każdy, kto kupuje z marżą, musi na początku przekazać brokerowi co najmniej połowę wartości inwestycji, przy czym kwota udzielona przez brokera jest pożyczką ograniczona do połowy wartości inwestycji.

Należy pamiętać, że regulamin T stanowi jedynie prawny limit. Broker może nałożyć bardziej rygorystyczne wymogi dotyczące depozytu zabezpieczającego, aby zapewnić sobie lepszą ochronę. Wymagania te zwykle będą się różnić w zależności od historii transakcji i wiarygodności inwestora.