Hvad er regulering T?
Forordning T er en lovlig begrænsning af handel med aktier i De Forenede Stater. Det gælder investorer, der køber på margin, hvilket betyder, at de låner penge fra deres mægler for at købe aktier. Forordning T betyder, at investorer skal placere penge, der matcher eller overskrider de penge, de låner.
At købe på margin indebærer, at du investerer mere end det beløb, du faktisk overleverer. Det kan gælde for en række forskellige investeringsformer, men i forhold til regulering T involverer det simpelthen simpelthen at låne penge fra mægleren for at købe aktier eller andre værdipapirer. Dette øger investeringens potentielle afkast, men øger også potentielle tab.
Der er en juridisk begrænsning kendt som minimumsmarginalkravet. Dette specificerer den del af den samlede investering på et bestemt tidspunkt, der skal dækkes af investorens egne kontanter. Hvis sikkerheden investeringen er i falder i værdi, foretager mægleren et marginopkald, hvilket betyder, at investoren bliver nødt til at give flere penge til mægleren for at gendanne andelen. I de fleste tilfælde garanteres denne proces ved, at investoren bruger andre værdipapirer, han ejer som sikkerhed. Hvis investoren skal give mere kontant til mægleren, sælges disse andre værdipapirer automatisk.
Historisk set var minimumsmarginalbehovet meget højt, hvilket viste sig at være problematisk. Dette skyldes, at hvis aktiekurserne faldt, havde flere investorer brug for at give ekstra kontanter til deres mæglere for at opretholde marginbehovet. Dette involverede ofte salg af andre værdipapirer. Stigningen i salgssalg førte til, at aktiekurspriserne faldt yderligere ned, hvilket igen betød, at endnu flere investorer måtte give ekstra kontanter til deres mæglere, hvilket skabte en ond cirkel. Dette mønster er blevet nævnt som en betydelig faktor i 1929-børskrisen.
Siden den tid har minimumsmarginalbehov været meget lavere. Forordning T er den lov, der giver Federal Reserve beføjelse til at indstille minimumskravene. I 1974 blev niveauet sat til 50%, hvilket betyder, at enhver, der køber på margin, skal give mindst halvdelen af investeringens værdi til mægleren i starten, med det beløb, som mægleren leverede som et lån, begrænset til halvdelen af investeringens værdi.
Det er vigtigt at huske, at regulering T kun er en lovlig grænse. En mægler kan indføre strammere marginkrav for at give sig selv større beskyttelse. Disse krav varierer normalt afhængigt af investorens handelshistorie og pålidelighed.