Wat is effectenleningen?
Effectenleningen zijn de eigendomsoverdracht van aandelen, obligaties of andere activa van de ene partij naar de andere. Een geldschieter kan deelnemen aan deze activiteit om winst te genereren uit een portefeuille. Kredietgevers behouden eigendomsrechten, maar verliezen alle stemvoordelen die anders aan aandeelhouders zouden kunnen worden toegekend als de geleende activa aandelen zijn. De kredietnemer wordt wettelijk verantwoordelijk om effecten die qua ontwerp en waarde van de geleende activa vergelijkbaar zijn, terug te geven aan de kredietgever. Onderpand, inclusief contanten of obligaties, met een waarde van minimaal de omvang van de lening wordt doorgaans gebruikt om een deel van het risico te compenseren.
Er zijn verschillende soorten beleggers die deelnemen aan effectenleningen, hoewel de praktijk meestal plaatsvindt bij institutionele beleggers die meer toezicht houden op grote bedragen van andermans geld dan op individuele beleggers. Beleggingsfondsbeheerders, openbare en particuliere pensioenfondsen, evenals schenkingen en stichtingen zijn allemaal actief in de praktijk van effectenleningen. Typische leners kunnen prime brokers zijn, entiteiten die geld en effecten lenen aan hedgefondsen; handelsbanken bij grote banken die het eigen geld van de bank verhandelen; en hedgefondsen. Handel in effectenlening wordt mogelijk gemaakt door een derde partij, zoals een broker-dealer of een depothoudende bank.
Beleggingsfondsbeheerders en andere beleggingsadviseurs houden toezicht op manden met effecten voor beleggers en worden betaald om rijkdom in de loop van de tijd te behouden en te laten groeien. Een beheerder kan ervoor kiezen om deel te nemen aan effectenleningen als een manier om op korte termijn winst te genereren. Andere redenen kunnen zijn om het totale rendement in een portefeuille te verhogen of om andere investeringskosten te compenseren.
Sommige hedgefondsbeheerders handelen in aandelen die zij niet bezitten in pogingen om het rendement op een transactie te verbeteren. Een manager kan effecten lenen van een prime broker om een positie in een transactie af te dekken. Er zijn ook enkele beleggingsstrategieën die meer afhankelijk zijn van effectenleningen, waaronder parenhandel. In deze strategie maakt een manager voor elke weddenschap dat een aandeel stijgt, een andere weddenschap dat een vergelijkbaar effect in prijs zal dalen, wat een manier is om investeringen af te dekken. Sommige van deze transacties kunnen worden gedaan met eigen geld van een fondsbeheerder, maar ongetwijfeld zullen sommige effecten worden geleend gezien de vele transacties die erbij betrokken zijn.
Beleggen kent geen garanties en effectenleningen zijn niet anders. Risico's omvatten de mogelijkheid dat een kredietnemer een lening niet nakomt en de beloofde effecten niet na de looptijd van het contract levert. Dit staat bekend als tegenpartijrisico en een geldschieter kan proberen deze blootstelling te beperken door uitgebreide kredietcontroles uit te voeren en dagelijkse beoordelingen van de waarde van de geleende effecten uit te voeren.