証券貸借とは何ですか？

証券貸付とは、株式、債券、またはその他の資産の所有権を当事者間で譲渡することです。 貸し手は、ポートフォリオから利益を生み出すためにこの活動に参加するかもしれません。 貸し手は所有権を保持しますが、借りた資産が株式である場合に株主に付与される可能性のある議決権を失います。 借主は、貸主への貸付期間後、借用資産の設計と価値が類似する有価証券を返還する法的責任を負います。 少なくともローンの規模で評価された現金または債券を含む担保は、通常、リスクの一部を相殺するために使用されます。

証券貸出に参加する投資家にはいくつかの種類がありますが、通常、個人投資家が関与するよりも他の人のお金の多額を監督する機関投資家の間で行われます。 ミューチュアルファンドマネジャー、公的および私的年金基金、ならびに基金および財団はすべて、証券貸付の実施において積極的です。 典型的な借り手には、プライムブローカーが含まれる場合があります。プライムブローカーは、資金と証券をヘッジファンドに貸し出すエンティティです。 銀行自身のお金を取引する大手銀行のトレーディングデスク。 そしてヘッジファンド。 証券貸借取引は、ブローカーディーラーやカストディアン銀行などの第三者によって促進されます。

ミューチュアルファンドマネジャーやその他の投資顧問は、投資家のための有価証券のバスケットを監督し、時間の経過とともに富を保存し成長させるために支払われます。 マネージャーは、短期的な利益を生み出す方法として、証券貸付に参加することを選択する場合があります。 他の理由は、ポートフォリオの全体的な収益を増やすため、または他の投資コストを相殺するためです。

一部のヘッジファンドマネジャーは、トレードのリターンを強化しようとして、所有していない株を取引しています。 マネジャーは、取引のポジションをヘッジするためにプライムブローカーから証券を借りることがあります。 ペア取引を含む、より重く証券貸付に依存する投資戦略もあります。 この戦略では、マネジャーが株が上昇するという賭けごとに、同様の証券の価格が下がるという別の賭けをします。これは投資をヘッジする方法です。 これらの取引の一部はファンドマネジャー自身のお金から行われるかもしれませんが、関与する数多くの取引を考えると、間違いなく証券の一部が借り入れられます。

投資には保証がなく、証券貸借も同様です。 リスクには、借り手がローンの不履行となり、契約期間後に約束された証券を引き渡さない可能性が含まれます。 これはカウンターパーティリスクと呼ばれ、貸し手は広範な信用調査を行い、借り入れた有価証券の価値について毎日評価を行うことにより、このエクスポージャーの軽減を試みることができます。