Co je půjčka cenných papírů?

Půjčování cenných papírů je převod vlastnictví akcií, dluhopisů nebo jiných aktiv z jedné strany na druhou. Věřitel se může této činnosti účastnit, aby generoval zisky z portfolia. Věřitelé si ponechávají vlastnická práva, ale ztratí jakékoli hlasovací výhody, které by jinak mohly být akcionářům poskytnuty, pokud půjčovaná aktiva jsou akcie. Dlužník se stává zákonnou odpovědností za vrácení cenných papírů, které mají podobnou konstrukci a hodnotu vypůjčeného majetku po období půjčky věřiteli. K vyrovnání části rizika se obvykle používá kolaterál, včetně hotovosti nebo dluhopisů, oceněný alespoň velikostí půjčky.

Na půjčování cenných papírů se podílí několik typů investorů, i když k praxi obvykle dochází u institucionálních investorů, kteří dohlížejí na velké částky peněz jiných lidí více, než na individuální investory. Správci podílových fondů, veřejné a soukromé penzijní fondy, jakož i nadační fondy a nadace jsou aktivní v oblasti půjček cenných papírů. Typickými dlužníky mohou být hlavní makléři, což jsou subjekty, které půjčují peníze a cenné papíry zajišťovacím fondům; obchodní stoly u velkých bank, které obchodují s vlastními penězi banky; a zajišťovací fondy. Obchody s půjčováním cenných papírů usnadňuje třetí strana, například zprostředkovatel nebo zprostředkovatelská banka.

Správci podílových fondů a další investiční poradci dohlížejí na koše cenných papírů pro investory a platí se za zachování a růst bohatství v průběhu času. Manažer by se mohl rozhodnout podílet se na půjčování cenných papírů jako způsob, jak dosáhnout některých krátkodobých zisků. Dalšími důvody mohou být zvýšení celkových výnosů v portfoliu nebo kompenzace jiných investičních nákladů.

Někteří správci hedgeových fondů se zabývají obchodováním s akciemi, které nevlastní ve snaze podpořit návratnost obchodu. Manažer si může půjčit cenné papíry od hlavního makléře, aby zajistil pozici v obchodě. Existují také některé investiční strategie, které se více spoléhají na půjčky cenných papírů, včetně obchodování s páry. V této strategii, pro každou sázku, kterou manažer udělá, že akcie porostou, udělá další sázku, že podobné zajištění klesne v ceně, což je způsob, jak zajistit investice. Některé z těchto obchodů by mohly být získány z vlastních peněz správce fondu, ale některé cenné papíry budou bezpochyby půjčovány vzhledem k četným obchodům, které se jich týkají.

Investice nepřináší žádné záruky a půjčky cenných papírů se neliší. Mezi rizika patří možnost, že dlužník nesplní úvěr a nedodá slíbené cenné papíry po dobu trvání smlouvy. Toto je známo jako riziko protistrany a věřitel se může pokusit tuto expozici zmírnit provedením rozsáhlých úvěrových kontrol a každodenním hodnocením hodnoty vypůjčených cenných papírů.