Co to jest pożyczka papierów wartościowych?

Pożyczanie papierów wartościowych to przeniesienie własności akcji, obligacji lub innych aktywów z jednej strony na drugą. Pożyczkodawca może uczestniczyć w tym działaniu w celu generowania zysków z portfela. Pożyczkodawcy zachowują prawa własności, ale tracą wszelkie prawa głosu, które w innym przypadku mogłyby zostać przyznane akcjonariuszom, jeżeli pożyczone aktywa są akcjami. Pożyczkobiorca staje się prawnie odpowiedzialny za zwrot pożyczkodawcy papierów wartościowych o podobnej konstrukcji i wartości pożyczonych aktywów. Zabezpieczenia, w tym środki pieniężne lub obligacje, o wartości co najmniej wielkości pożyczki są zwykle stosowane w celu zrównoważenia części ryzyka.

Istnieje kilka rodzajów inwestorów, którzy uczestniczą w pożyczaniu papierów wartościowych, chociaż praktyka ta zwykle ma miejsce wśród inwestorów instytucjonalnych, którzy bardziej niż w przypadku inwestorów indywidualnych nadzorują duże sumy pieniędzy innych ludzi. Zarządzający funduszami inwestycyjnymi, publiczne i prywatne fundusze emerytalne, a także fundusze i fundacje są aktywni w zakresie pożyczek papierów wartościowych. Typowi kredytobiorcy mogą obejmować prime brokerów, którzy są podmiotami pożyczającymi pieniądze i papiery wartościowe w celu zabezpieczenia funduszy; stanowiska w dużych bankach, które handlują pieniędzmi banku; i fundusze hedgingowe. Transakcje pożyczania papierów wartościowych są obsługiwane przez stronę trzecią, taką jak pośrednik lub bank powierniczy.

Zarządzający funduszami inwestycyjnymi i inni doradcy inwestycyjni nadzorują koszyki papierów wartościowych dla inwestorów i otrzymują wynagrodzenie za zachowanie i rozwój bogactwa w czasie. Zarządzający może zdecydować się na udział w pożyczaniu papierów wartościowych jako sposób na generowanie krótkoterminowych zysków. Innym powodem może być zwiększenie ogólnych zwrotów z portfela lub zrekompensowanie innych kosztów inwestycji.

Niektórzy zarządzający funduszami hedgingowymi zajmują się obrotem akcjami, których nie posiadają, w celu zwiększenia zysków z transakcji. Zarządzający może pożyczyć papiery wartościowe od głównego brokera, aby zabezpieczyć pozycję w transakcji. Istnieją również strategie inwestycyjne, które polegają bardziej na pożyczaniu papierów wartościowych, w tym handel parami. W tej strategii, za każdym zakładem menedżer sprawia, że ​​akcje wzrosną, stawia kolejny zakład, że podobne zabezpieczenie spadnie cena, co jest sposobem na zabezpieczenie inwestycji. Niektóre z tych transakcji mogą być dokonywane z własnych pieniędzy zarządzającego funduszem, ale niewątpliwie niektóre papiery wartościowe zostaną pożyczone z uwagi na liczne transakcje, które są w to zaangażowane.

Inwestowanie nie daje żadnych gwarancji, a pożyczanie papierów wartościowych nie różni się. Ryzyko obejmuje możliwość niespłacenia przez pożyczkobiorcę pożyczki i niedostarczenia obiecanych papierów wartościowych po upływie okresu obowiązywania umowy. Jest to znane jako ryzyko kontrahenta, a pożyczkodawca może próbować zminimalizować tę ekspozycję, przeprowadzając szeroko zakrojone kontrole kredytowe i codziennie oceniając wartość pożyczonych papierów wartościowych.