Hva er verdipapirutlån?

Verdipapirutlån er overføring av eierskap til aksjer, obligasjoner eller andre eiendeler fra en part til en annen. En utlåner kan delta i denne aktiviteten for å generere gevinster fra en portefølje. Långivere beholder eiendomsretten, men mister eventuelle stemmefordeler som ellers kan gis til aksjonærene hvis de lånte eiendelene er aksjer. Låntageren er juridisk ansvarlig for å returnere verdipapirer som har lik utforming og verdi av de lånte eiendelene etter lånets løpetid til långiveren. Sikkerhet, inkludert kontanter eller obligasjoner, verdsatt til minst størrelsen på lånet, brukes vanligvis for å utligne noe av risikoen.

Det er flere typer investorer som deltar i utlån av verdipapirer, selv om praksisen typisk foregår blant institusjonelle investorer som fører tilsyn med store summer av andres penger mer enn det involverer enkeltinvestorer. Verdipapirfondforvaltere, offentlige og private pensjonsfond, samt kapital og stiftelser er alle aktive i utlån av verdipapirer. Typiske låntakere kan omfatte prime meglere, som er enheter som låner ut penger og verdipapirer til hedgefond; handelsbord på store banker som handler bankens egne penger; og hedgefond. Utlån av verdipapirer tilrettelegges av en tredjepart, for eksempel en meglerforhandler eller depotbank.

Verdipapirfondforvaltere og andre investeringsrådgivere fører tilsyn med kurver med verdipapirer for investorer og blir betalt for å bevare og vokse formue over tid. En leder kan velge å delta i verdipapirutlån som en måte å generere noen kortsiktige gevinster. Andre årsaker kan være å øke den samlede avkastningen i en portefølje eller å oppveie andre investeringskostnader.

Noen hedgefondforvaltere driver handel med aksjer de ikke eier i forsøk på å styrke avkastningen på en handel. En leder kan låne verdipapirer fra en primær megler for å sikre en stilling i en handel. Det er også noen investeringsstrategier som er avhengige av utlån av verdipapirer, inkludert parhandel. I denne strategien, for hver innsats en manager gjør at en aksje vil stige, gjør han en annen innsats om at en lignende sikkerhet vil falle i pris, som er en måte å sikre investeringer. Noen av disse handlene kan gjøres fra en fondsforvalteres egne penger, men uten tvil vil noen av verdipapirene bli lånt gitt de mange bransjene som er involvert.

Investering gir ingen garantier, og utlån av verdipapirer er ikke annerledes. Risikoen inkluderer muligheten for at en låntaker vil misligholde et lån og ikke klarer å levere de lovede verdipapirene etter kontraktens løpetid. Dette er kjent som motpartsrisiko, og en långiver kan forsøke å dempe denne eksponeringen ved å utføre omfattende kredittsjekker og utføre daglige vurderinger av verdien av de lånte verdipapirene.