Hvad er værdipapirudlån?
Værdipapirudlån er overførsel af ejerskab af aktier, obligationer eller andre aktiver fra en part til en anden. En långiver kan deltage i denne aktivitet for at generere gevinster fra en portefølje. Långivere beholder ejendomsret, men fortab eventuelle stemmerettigheder, der ellers kan tildeles aktionærer, hvis de lånte aktiver er aktier. Låntageren er juridisk ansvarlig for at returnere værdipapirer, der ligner design og værdi af de lånte aktiver efter lånets løbetid til långiveren. Sikkerheder, inklusive kontanter eller obligationer, der mindst vurderes til lånets størrelse bruges typisk til at udligne en del af risikoen.
Der er flere typer investorer, der deltager i udlån af værdipapirer, selvom fremgangsmåden typisk finder sted blandt institutionelle investorer, der fører tilsyn med store summer af andres penge mere, end det involverer individuelle investorer. Gensidige fondsforvaltere, offentlige og private pensionsfonde såvel som tilskud og fonde er alle aktive inden for udlån af værdipapirer. Typiske låntagere kan omfatte primære mæglere, som er enheder, der låner penge og værdipapirer til hedgefonde; handelsborde i store banker, der handler med bankens egne penge; og hedgefonde. Udlån med værdipapirer lettes af en tredjepart, såsom en mæglerforhandler eller depotbank.
Gensidig fondsforvaltere og andre investeringsrådgivere fører tilsyn med kurve med værdipapirer for investorer og betales for at bevare og vokse formue over tid. En manager kan vælge at deltage i værdipapirudlån som en måde at generere nogle kortsigtede gevinster. Andre årsager kan være at øge det samlede afkast i en portefølje eller at modregne andre investeringsomkostninger.
Nogle hedgefondforvaltere handler med handel med aktier, de ikke ejer, i forsøg på at styrke afkastet på en handel. En manager kan låne værdipapirer fra en primær mægler for at afdække en position i en handel. Der er også nogle investeringsstrategier, der er mere afhængige af udlån af værdipapirer, herunder parhandel. I denne strategi, for hver indsats, som en manager foretager, at en aktie vil stige, foretager han en anden satsning på, at en lignende sikkerhed vil falde i pris, hvilket er en måde at afdække investeringer på. Nogle af disse handler kan være foretaget af en fondsforvalteres egne penge, men uden tvivl vil nogle af værdipapirerne blive lånt i betragtning af de mange handler, der er involveret.
Investering giver ingen garantier, og værdipapirudlån er ikke anderledes. Risikoen inkluderer muligheden for, at en låntager misligholder et lån og ikke leverer de lovede værdipapirer efter kontraktens løbetid. Dette er kendt som modpartsrisiko, og en långiver kan forsøge at mindske denne eksponering ved at udføre omfattende kreditkontrol og udføre daglige vurderinger af værdien af de lånte værdipapirer.