Wat is de Dividend Irrelevance Theory?

De theorie over de irrelevantie van het dividend is een concept dat is gebaseerd op de veronderstelling dat het dividendbeleid van een bepaalde onderneming door beleggers niet als bijzonder belangrijk moet worden beschouwd. Verder mogen de voorwaarden van dat dividendbeleid geen invloed hebben op de prijs van de aandelen die door die onderneming worden uitgegeven. Met deze specifieke financiële theorie is het idee dat beleggers altijd een deel van hun aandelen kunnen verkopen als ze een bepaalde hoeveelheid cashflow willen genereren. Zoals bij de meeste beleggingstheorieën, heeft de dividend irrelevantietheorie haar aandeel in aanhangers en tegenstanders.

Onder degenen die vinden dat de theorie van dividendirrelevantie verdienste is, is de gebruikelijke houding dat veel beleggers dividendbetalingen gebruiken om meer aandelen te kopen, waardoor het bezit van de belegger in het bedrijf toeneemt. Hetzelfde algemene effect zou mogelijk kunnen worden bereikt als er geen dividenden worden uitgegeven en die fondsen worden geïnvesteerd in verschillende projecten en activiteiten die uiteindelijk de waarde van de aandelen die al in het bezit zijn van beleggers verhogen. Aangezien de belegger van beide scenario's profiteert, zou hij of zij zich op geen enkele manier zorgen moeten maken over het dividendbeleid van de onderneming. Uiteindelijk zal de impact hetzelfde zijn.

Voor beleggers die het niet eens zijn met de theorie van de irrelevantie van het dividend, is één punt van mening dat de belegger niet de mogelijkheid heeft om investeringsbeslissingen te nemen die in overeenstemming zijn met zijn haar financiële doelen. Als de belegger bijvoorbeeld een stabiele kasstroom wil creëren uit investeringen die kunnen worden gebruikt voor de dagelijkse kosten van levensonderhoud, zal het kopen van effecten waarbij dividenden op een soort van consistente basis worden betaald, een grote bijdrage leveren aan het vaststellen van die gewenste kasstroom. Als de belegger geen rekening houdt met het dividendbeleid voordat de aandelen worden gekocht, is de kans groot dat dit doel niet zal worden bereikt, hoewel de waarde van het aandeel kan stijgen naarmate het bedrijf middelen omleidt om het bedrijf uit te breiden.

Lasteraars wijzen er ook op dat beleggers normaal gesproken goed kijken naar het dividendbeleid van potentiële beleggingen, simpelweg omdat er fiscale implicaties zijn. Dit betekent dat een belegger moet bepalen hoe het beleid in verband met een bepaalde belegging de verschuldigde belastingen op beleggingen zal verhogen of verlagen wanneer belastingen verschuldigd worden. Als het beleid waarschijnlijk de belastingen verhoogt zonder de mogelijkheid om voldoende rendement te genereren om de overname de moeite waard te maken, dan zal de belegger een ander aandeel willen bekijken en bepalen of het dividendbeleid dat met dat effect samenhangt gunstiger zou zijn. Als de belegger het idee achter de theorie van de irrelevantie van het dividend volgt, kan er een grote en vrij onverwachte belastingdruk zijn die moet worden afgewikkeld. Ook hier merken voorstanders op dat dit kan worden afgehandeld door aandelen in aandelen te verkopen die in waarde zijn gestegen, waardoor de extra belastingen effectief worden gecompenseerd.