Co je teorie dividend irrelevance?

Teorie bezvýznamnosti dividend je koncept, který je založen na předpokladu, že by dividendová politika dané společnosti neměla být investory považována za zvlášť důležitou. Podmínky této dividendové politiky by dále neměly mít žádný vliv na cenu akcií akcie vydaných touto společností. S touto konkrétní finanční teorií je myšlenka, že investoři mohou vždy prodat část svých akcií, pokud chtějí generovat určité množství peněžních toků. Stejně jako u většiny investičních teorií má i teorie dividendové irelevance svůj podíl na příznivcích a kritikech.

Mezi těmi, kdo shledají, že teorie dividendové irelevance má význam, je obvyklým názorem, že mnoho investorů používá výplaty dividend k nákupu více akcií, čímž se zvyšuje podíl, který má investor ve společnosti. Stejného obecného účinku by bylo možné dosáhnout, pokud by nebyly vydány dividendy, a tyto fondy jsou investovány do různých projektů a činností, které v konečném důsledku zvyšují hodnotu akcií již vlastněných investory. Vzhledem k tomu, že investor může těžit z obou scénářů, neměl by se tak či onak obávat dividendové politiky společnosti. Nakonec dopad bude stejný.

Pro investory, kteří nesouhlasí s teorií irelevance dividend, je jedním bodem tvrzení, že nezohledněním typu dividendové politiky, které daná společnost sleduje, nemá investor příležitost učinit investiční rozhodnutí, která jsou v souladu s jeho nebo její finanční cíle. Například, pokud chce investor vytvořit stálý peněžní tok z investic, které lze použít pro každodenní životní výdaje, nákup cenných papírů, kde jsou dividendy vypláceny na jakémkoli konzistentním základě, povede dlouhou cestu k vytvoření požadovaného peněžního toku. Pokud investor před nákupem akcií neuvažuje o dividendové politice, existuje dobrá šance, že tohoto cíle nebude dosaženo, i když hodnota akcií se může zvýšit, protože společnost odkloní zdroje do rozšíření podnikání.

Zjišťovatelé rovněž poukazují na to, že investoři se běžně podrobně zabývají dividendovou politikou spojenou s potenciálními investicemi jednoduše proto, že mají daňové důsledky. To znamená, že investor musí určit, jak politika spojená s danou investicí zvýší nebo sníží dlužné daně z investic v okamžiku, kdy budou splatné daně. Pokud je pravděpodobné, že tato politika zvýší daně bez možnosti generovat dostatečný výnos, aby se akvizice vyplatila, bude se investor chtít podívat na další akcie a určit, zda by dividendová politika spojená s tímto cenným papírem byla příznivější. Pokud investor postupuje podle myšlenky teorie dividendové irelevance, může existovat velké a poněkud neočekávané daňové zatížení, které musí být vypořádáno. Zastánci zde opět poznamenávají, že se to dá vyřešit prodejem akcií, které mají zhodnocovanou hodnotu, což účinně kompenzuje dodatečné daně.