O que é a teoria da irrelevância dos dividendos?

A teoria da irrelevância de dividendos é um conceito baseado na premissa de que a política de dividendos de uma determinada empresa não deve ser considerada particularmente importante pelos investidores. Além disso, os termos dessa política de dividendos não devem ter relação com o preço das ações emitidas por essa empresa. Com essa teoria financeira específica, a idéia é que os investidores sempre podem vender uma parte de suas ações se quiserem gerar uma certa quantidade de fluxo de caixa. Como na maioria das teorias de investimento, a teoria da irrelevância de dividendos tem sua parcela de apoiadores e detratores.

Entre aqueles que acham que a teoria da irrelevância de dividendos tem mérito, a postura usual é que muitos investidores usem pagamentos de dividendos para comprar mais ações, aumentando assim as participações que o investidor possui na empresa. O mesmo efeito geral poderia ser alcançado se os dividendos não fossem emitidos e esses fundos fossem investidos em vários projetos e atividades que, em última análise, aumentam o valor das ações já pertencentes aos investidores. Como o investidor deve se beneficiar de qualquer cenário, ele ou ela não deve se preocupar com a política de dividendos da empresa, de uma maneira ou de outra. No final, o impacto será o mesmo.

Para investidores que não concordam com a teoria da irrelevância de dividendos, um ponto de discórdia é que, ao não considerar o tipo de política de dividendos que uma determinada empresa segue, o investidor não tem a oportunidade de tomar decisões de investimento alinhadas com suas seus objetivos financeiros. Por exemplo, se o investidor deseja criar um fluxo de caixa estável a partir de investimentos que podem ser usados ​​para as despesas do dia-a-dia, a compra de valores mobiliários onde os dividendos são pagos em algum tipo de base consistente ajudará muito a estabelecer o fluxo de caixa desejado. Se o investidor não considerar a política de dividendos antes da compra das ações, há uma boa chance de que esse objetivo não seja atingido, mesmo que o valor das ações possa aumentar à medida que a empresa desvia recursos para expandir os negócios.

Os dissidentes também apontam que os investidores normalmente observam atentamente a política de dividendos associada a investimentos em potencial, simplesmente porque há implicações fiscais. Isso significa que um investidor deve determinar como a política relacionada a um determinado investimento aumentará ou diminuirá os impostos devidos sobre os investimentos quando os impostos vencem. Se é provável que a política aumente impostos sem a oportunidade de gerar retorno suficiente para fazer a aquisição valer a pena, o investidor desejará examinar outra ação e determinar se a política de dividendos associada a esse título seria mais favorável. Se o investidor seguir a idéia por trás da teoria da irrelevância de dividendos, pode haver uma carga tributária grande e bastante inesperada que deve ser liquidada. Aqui, novamente, os proponentes observam que isso pode ser tratado com a venda de ações que tiveram valor em valor, compensando efetivamente os impostos adicionais.