Was ist die Dividenden-Irrelevanz-Theorie?
Die Dividenden-Irrelevanz-Theorie ist ein Konzept, das auf der Prämisse basiert, dass die Dividendenpolitik eines bestimmten Unternehmens von Anlegern nicht als besonders wichtig angesehen werden sollte. Ferner sollten die Bedingungen dieser Dividendenpolitik keinen Einfluss auf den Preis der von dieser Gesellschaft ausgegebenen Aktien haben. Mit dieser speziellen Finanztheorie ist die Idee verbunden, dass Anleger immer einen Teil ihrer Aktien verkaufen können, wenn sie einen gewissen Cashflow generieren möchten. Wie bei den meisten Investitionstheorien hat die Dividenden-Irrelevanz-Theorie ihren Anteil an Unterstützern und Kritikern.
Unter denjenigen, die die Dividenden-Irrelevanz-Theorie für angebracht halten, ist die übliche Haltung, dass viele Anleger Dividendenzahlungen verwenden, um mehr Aktien zu kaufen, wodurch die Beteiligungen des Anlegers an dem Unternehmen erhöht werden. Der gleiche allgemeine Effekt könnte möglicherweise erzielt werden, wenn keine Dividenden ausgeschüttet werden und diese Mittel in verschiedene Projekte und Aktivitäten investiert werden, die letztendlich den Wert der Aktien erhöhen, die sich bereits im Besitz von Anlegern befinden. Da der Anleger von beiden Szenarien profitieren kann, sollte er sich nicht über die Dividendenpolitik des Unternehmens auf die eine oder andere Weise Gedanken machen. Am Ende werden die Auswirkungen gleich sein.
Bei Anlegern, die mit der Dividenden-Irrelevanz-Theorie nicht einverstanden sind, besteht ein Streitpunkt darin, dass der Anleger nicht die Möglichkeit hat, Anlageentscheidungen zu treffen, die mit seiner oder seiner Dividenden-Irrelevanz-Theorie übereinstimmen ihre finanziellen Ziele. Wenn der Anleger beispielsweise einen konstanten Cashflow aus Investitionen erzielen möchte, der für die täglichen Lebenshaltungskosten verwendet werden kann, ist der Kauf von Wertpapieren, bei denen Dividenden auf einer einheitlichen Basis gezahlt werden, ein wichtiger Schritt, um den gewünschten Cashflow zu erzielen. Wenn der Anleger die Dividendenpolitik vor dem Kauf der Aktien nicht berücksichtigt, besteht eine gute Chance, dass dieses Ziel nicht erreicht wird, auch wenn der Wert der Aktie steigen kann, wenn das Unternehmen Ressourcen in den Ausbau des Geschäfts investiert.
Kritiker weisen auch darauf hin, dass Anleger normalerweise die mit potenziellen Anlagen verbundene Dividendenpolitik genauestens prüfen, einfach weil dies steuerliche Auswirkungen hat. Dies bedeutet, dass ein Anleger bestimmen muss, wie die mit einer bestimmten Anlage verbundene Police die Steuern, die bei Fälligkeit der Steuern auf Anlagen geschuldet werden, erhöht oder senkt. Wenn die Politik wahrscheinlich die Steuern erhöht, ohne die Möglichkeit zu haben, eine ausreichende Rendite zu erwirtschaften, um die Akquisition lohnenswert zu machen, wird der Anleger eine andere Aktie in Betracht ziehen und feststellen wollen, ob die mit diesem Wertpapier verbundene Dividendenpolitik günstiger wäre. Wenn der Anleger der Idee der Dividenden-Irrelevanz-Theorie folgt, kann es zu einer großen und eher unerwarteten Steuerbelastung kommen, die abgerechnet werden muss. Auch hier stellen die Befürworter fest, dass dies durch den Verkauf von Aktien, deren Wert gestiegen ist, behoben werden kann, wodurch die zusätzlichen Steuern effektiv ausgeglichen werden.