Wat is de Lehman Aggregate Bond Index?

De Lehman Aggregate Bond Index is de voormalige en meest bekende naam van een index van Amerikaanse obligaties van beleggingskwaliteit. Het staat officieel bekend als de Barclays Capital Aggregate Bond Index. Als een van de bekendste obligatie-indices, wordt het gebruikt als basis voor verschillende op indexen gebaseerde fondsen.

Het doel van de Lehman Aggregate Bond Index is het volgen van de prestaties van de meeste obligaties van beleggingskwaliteit. Dit zijn obligaties die voldoen aan een bepaalde kredietwaardigheid, het meest prominent BBB- of hoger dan Standard en Poor. Deze ratings beoordelen de waarschijnlijkheid dat een obligatie-uitgever in gebreke blijft bij de terugbetaling, wat op zijn beurt de rentevoet beïnvloedt die zij moeten bieden om beleggers aan te trekken. Obligaties die niet aan de minimale rating voor investment grade voldoen, worden gewoonlijk junk bonds genoemd.

De Lehman Aggregate Bond Index is een brede basisindex. Dit betekent dat het alle relevante effecten dekt, in plaats van die van de grootste bedrijven of een representatieve steekproef te selecteren. Het dekt zowel staatsobligaties als de meeste Schatkisteffecten en bedrijfsobligaties. Om fiscale redenen dekt de index geen gemeentelijke obligaties of schatkisteffecten die zijn beschermd tegen inflatie.

De index is gewogen op basis van marktkapitalisatie. Dit betekent dat de index niet wordt berekend door eenvoudig het gemiddelde te nemen van de prijsbewegingen van elke obligatie. In plaats daarvan geeft de berekening een ander accent of weging aan verschillende obligaties. Deze weging is gebaseerd op de marktkapitalisatie van de obligatie. Dit is de prijs van de obligatie vermenigvuldigd met het aantal uitgegeven obligaties of de totale marktwaarde van alle uitgegeven obligaties. Hoe groter de marktkapitalisatie, des te groter het effect van de prijswijzigingen van een bepaalde obligatie op de index.

Beleggers kunnen niet rechtstreeks in de index zelf beleggen. Er is een breed scala aan index- en beursgenoteerde fondsen die ernaar streven de index te volgen. Dit houdt in dat fondsbeheerders aandelen kopen en verkopen, zodat de portefeuille van het fonds in verhouding staat tot de index. Omdat het fonds naar marktkapitalisatie gewogen is, betekent dit meestal dat fondsbeheerders obligaties moeten kopen die in prijs stijgen en die met dalende prijs verkopen. Dit lijkt contra-intuïtief, maar zolang de fondsbeheerder dit nauwkeurig doet, zullen beleggers in het fonds een totale winst maken als de index stijgt.

De naam Lehman Aggregate Bond Index werd geschrapt nadat Lehman Brothers, die de index gebruikte, in 2008 instortte. Na het faillissement van het bedrijf nam Barclays verschillende van zijn activa over, waaronder de indexactiviteiten. De index werd omgedoopt tot de Barclays Capital Aggregate Bond Index.