Wat is handel via?
Een doorruil is een verkoop van een effect tegen een prijs die verschilt van die van de meest gunstige prijs bij een andere beurs. Vroeger waren handelsdoorgangen gebruikelijk vóór de komst van elektronische koersen en controlesystemen, omdat mensen die transacties uitvoeren zich niet bewust zouden zijn van betere prijzen. Tegenwoordig maken dergelijke systemen het moeilijker om per ongeluk een transactie door te voeren en beperken ze ook de acties van gewetenloze makelaars. Er zijn ook specifieke voorschriften om dergelijke transacties te verbieden, omdat ze niet in het belang van beleggers zijn.
Wanneer een bestelling om te kopen of verkopen op één beurs wordt gedaan, is het misschien niet mogelijk om de beste prijs op die beurs te verkrijgen. De persoon die de bestelling uitvoert, moet offertes raadplegen voor andere beurzen om te zien of er een lagere vraagprijs is voor iemand die wil kopen of een hogere biedprijs voor iemand die wil verkopen. Soms ligt de beste prijs bij een concurrent, maar er is nog steeds een ethische verplichting om de deal door te zetten tegen de beste prijs, ongeacht wie deze aanbiedt.
Historisch gezien zouden mensen 'doorruilen' en de handel uitvoeren op hun woningruil, ongeacht welke prijzen elders beschikbaar zouden zijn. In de jaren zeventig en opnieuw in de jaren 2000 regelde de Securities and Exchange Commission (SEC) in de Verenigde Staten de doorvoer van handelsstromen en bepaalde zij dat wanneer mensen elektronische koersen gebruikten, zij geen betere prijzen elders konden negeren en een handelsverkeer konden uitvoeren.
De relevante verordening is Regel 611, ook bekend als de Orderbeschermingsregel. Door de handel specifiek te identificeren en te verbieden door middel van deals, kan de SEC handelaren identificeren die niet in het beste belang van hun klanten handelen. Het verbod op doorvoer is ook bedoeld om concurrentie door transparantie te bevorderen. Wanneer beurzen weten dat ze met elkaar concurreren, creëert dit een stimulans om zaken te doen op een manier die handelaren aantrekt, zoals het concurrerend houden van prijzen in vergelijking met andere veranderingen.
Als een handelaar of market maker de regels voor doorvoer lijkt te overtreden, kan een rapport worden ingediend bij de SEC. De SEC kan de handelaar onderzoeken en beboeten of handelsprivileges opschorten. Naast het volgen van tips, moet de SEC ook zelf onderzoek doen naar grote en kleine transacties op de markten om beleggers, consumenten en de economie in het algemeen te beschermen tegen de gevolgen van oneerlijke handelspraktijken.