Was ist Handel durch?

Ein Trade Through ist ein Verkauf eines Wertpapiers zu einem Preis, der sich von dem des günstigsten Preises an einer anderen Börse unterscheidet. Trade Throughs waren vor dem Aufkommen elektronischer Quotes und Überwachungssysteme üblich, da die Leute, die Trades abwickeln, keine besseren Preise kannten. Heutzutage erschweren solche Systeme das versehentliche Eingehen eines Handels und begrenzen auch die Handlungen skrupelloser Makler. Es gibt auch spezielle Vorschriften für das Verbot solcher Geschäfte, da dies nicht im besten Interesse der Anleger liegt.

Wenn ein Kauf- oder Verkaufsauftrag an einer Börse erteilt wird, ist es möglicherweise nicht möglich, an dieser Börse den besten Preis zu erzielen. Die Person, die den Auftrag ausführt, muss Angebote anderer Börsen konsultieren, um festzustellen, ob es einen niedrigeren Briefkurs für jemanden gibt, der kaufen möchte, oder einen höheren Geldkurs für jemanden, der verkaufen möchte. Manchmal liegt der beste Preis bei einem Konkurrenten, aber es besteht immer noch eine ethische Verpflichtung, das Geschäft zum besten Preis abzuschließen, unabhängig davon, wer es anbietet.

In der Vergangenheit „handelten“ die Menschen, indem sie den Handel an ihrer Heimatbörse abwickelten, unabhängig davon, welche Preise anderswo verfügbar sein könnten. In den 1970er Jahren und erneut in den 2000er Jahren regulierte die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) Trade Throughs, in denen festgelegt wurde, dass Menschen, die elektronische Quotes verwendeten, bessere Preise an anderer Stelle nicht ignorieren und einen Trade Through durchführen konnten.

Die entsprechende Vorschrift ist Regel 611, auch als Ordnungsschutzregel bekannt. Durch die gezielte Identifizierung und das Verbot des Handels durch Geschäfte kann die SEC Händler identifizieren, die nicht im besten Interesse ihrer Kunden handeln. Das Verbot von Durchgängen soll auch den Wettbewerb durch Transparenz fördern. Wenn die Börsen wissen, dass sie miteinander im Wettbewerb stehen, entsteht ein Anreiz, das Geschäft auf eine Weise zu betreiben, die Händler anzieht, beispielsweise, die Preise im Vergleich zu anderen Änderungen wettbewerbsfähig zu halten.

Wenn ein Trader oder Market Maker gegen die Regeln für Trade Throughs zu verstoßen scheint, kann ein Bericht bei der SEC eingereicht werden. Die SEC kann den Händler untersuchen und Geldstrafen verhängen oder Handelsprivilegien aussetzen. Die SEC muss nicht nur Tipps befolgen, sondern auch selbst ermitteln und die kleinen und großen Geschäfte auf den Märkten verfolgen, um Anleger, Verbraucher und die gesamte Wirtschaft vor den Folgen unlauterer Geschäftspraktiken zu schützen.

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