Hva er inntektskvalitet?

"Inntjeningskvalitet" er et begrep som brukes for å beskrive hvordan inntekter innregnes i en regnskapsprosess. Å definere kvaliteten på inntjeningen er viktig for prosessen med å forstå nøyaktig hvordan inntektene som genereres oppsto, noe som igjen noen ganger kan gi ideer om hvordan man kan bygge videre på disse metodene. Avhengig av utfallet av denne vurderingen av inntjeningen, kan verdien av selskapets aksje være berettiget, eller anses for å være undervurdert eller overvurdert.

Selv om det er forskjellige måter å bestemme inntjeningskvaliteten på, krever en grunnleggende tilnærming å definere en gitt inntjeningskilde som høy kvalitet eller lav kvalitet. Inntekter av høy kvalitet er resultatet av en sterk og jevn kontantstrøm, ofte kombinert med regnskapsstandarder som anses som noe konservative. Inntekter av lav kvalitet vil vanligvis forholde seg til en slags kunstig faktor, for eksempel forsøk på kreativ regnskap eller virkningen av en plutselig økning i inflasjonen på kostnadene for ferdige varer som tilbys for salg. Mens kunstige faktorer som skift i den generelle økonomien vil ha en viss innvirkning på bunnlinjene til de fleste selskaper, er målet å bestemme om den effekten er tilstrekkelig for å oppveie den ellers sterke kontantstrømmen som er et tegn på et sunt selskap.

Skillet i inntjeningskvalitet er veldig viktig, ettersom det å identifisere hver inntjeningskilde som høy eller lav kvalitet gjør det lettere å finne ut om dagens verdi på selskapets aksjer har tilstrekkelig støtte. Hvis for eksempel inntjeningskvaliteten til en virksomhet først og fremst er basert på sterk kontantstrøm, er det en god sjanse for at utstedte aksjer har tilstrekkelig støtte og at dagens kurs per aksje er berettiget. Samtidig, hvis den tilsynelatende lønnsomheten til et selskap mer skyldes det faktum at det benytter seg av regnskapsetikk som er lovlig, men noe tvilsom, og effektivt genererer illusjonen om høyere fortjeneste, er det en god sjanse for at aksjekursen er knyttet med selskapets aksjer er ikke rimelig, og aksjene er overvurdert.

En del av prosessen med å velge investeringer med omhu er å fastslå inntjeningskvaliteten knyttet til et gitt selskap før du faktisk kjøper noen av de utestående aksjene. Selv om det er unntak, vil ikke selskaper som har en lav kontantstrøm og er noe kreative i hvordan resultatstallene blir bestemt, være en sikker investering. Av denne grunn vil mange investorer vurdere en virksomhet med jevn kontantstrøm og en regnskapsprosess som gir full avsløring for å være en bedre investeringsmulighet.