Co je kvalita výdělků?

„Kvalita výdělků“ je termín, který se používá k popisu toho, jak jsou výdělky vykazovány v rámci účetního procesu. Definování kvality výdělků je důležité pro proces porozumění přesně tomu, jak vznikl jakýkoli generovaný výnos, což zase může někdy přinést nápady, jak na těchto metodách stavět. V závislosti na výsledku tohoto posouzení výnosů může být hodnota akcií společnosti odůvodněna nebo považována za podhodnocená nebo nadhodnocená.

Přestože existují různé způsoby, jak určit kvalitu výdělků, jeden základní přístup vyžaduje definování jakéhokoli daného zdroje výdělku jako vysoce kvalitní nebo nízké kvality. Vysoce kvalitní výdělky jsou důsledkem silného a konzistentního cash flow, často spojeného s účetními standardy, které jsou považovány za poněkud konzervativní. Nízká kvalita výdělků obvykle souvisí s nějakým druhem umělého faktoru, jako jsou pokusy o kreativní účetnictví nebo dopad náhlého nárůstu inflace na cenu hotových výrobků nabízených k prodeji. Zatímco umělé faktory, jako jsou posuny v obecné ekonomice, budou mít určitý dopad na spodní linie většiny společností, cílem je zjistit, zda je tento účinek dostatečný k vyrovnání jinak silného peněžního toku, který je známkou zdravé společnosti.

Rozdíl v kvalitě výdělků je velmi důležitý, protože identifikace každého zdroje výdělku jako vysoké nebo nízké kvality usnadňuje určení, zda současná hodnota akcií společnosti má odpovídající podporu. Například, pokud je kvalita výdělku podniku primárně založena na silných peněžních tocích, pak existuje dobrá šance, že vydané akcie mají odpovídající podporu a že aktuální cena za akcii je oprávněná. Současně, pokud je zjevná ziskovost společnosti způsobena spíše skutečností, že využívá účetní etiku, která je legální, ale poněkud sporná a účinně vytváří iluzi vyšších zisků, pak existuje dobrá šance, že cena akcií bude spojena s akciemi společnosti není přiměřené a akcie jsou nadhodnoceny.

Součástí rozumného výběru investic je zjišťování kvality výnosu spojené s danou společností před skutečným nákupem jakéhokoli z jejích zbývajících akcií. Ačkoli existují výjimky, společnosti, které mají tendenci mít nízké peněžní toky a jsou poněkud kreativní, pokud jde o určování údajů o zisku, nepředstavují bezpečnou investici. Z tohoto důvodu bude mnoho investorů považovat podnik s rovnoměrným peněžním tokem a účetním procesem, který poskytuje úplné zveřejnění, za lepší investiční příležitost.