Hvordan bestemmer jeg virkelig verdi av et obligasjon?

Den vanligste metoden for å bestemme virkelig verdi av en obligasjon er å beregne nåverdien av alle forventede fremtidige kontantstrømmer fra obligasjonen. For å gjøre det trenger man typisk følgende variabler: tid til forfall, diskonteringsrente, kupongrente og pålydende verdi. I hovedsak er tiden til forfall tiden til obligasjonsutstederen betaler tilbake pengene som skyldes obligasjonseieren til pålydende verdi, som typisk er et rundt tall. Diskonteringsrenten er vanligvis avkastningen som en investor forventer å motta hvis obligasjonen holdes til forfall, som normalt kalles avkastningen i obligasjonsmarkedet. Til slutt er kupongrenten i utgangspunktet den vanlige renten som er betalt til obligasjonseieren frem til forfall, der investoren mottar den endelige kupongbetalingen sammen med pålydende.

Når du kjøper et obligasjon, forventer en investor vanligvis å motta en serie med kontantstrømmer til obligasjonen forfaller. For eksempel vil en obligasjon som har en løpetid på tre år og betaler kupong på USD 100 dollar per år, bety at pålydende $ 1000 USD blir returnert til obligasjonseieren på slutten av tre år sammen med den siste kupongen. . Dette betyr at obligasjonseieren vil motta tre separate kontantstrømmer. Det vil si at investoren vil motta $ 100 USD i år ett, $ 100 USD i år to, og den siste avdraget vil være $ 1.100 USD på slutten av året tre. For å bestemme virkelig pris for en slik obligasjon må man beregne nåverdien av alle kontantstrømmer ved bruk av diskonteringsrente og løpetid.

I finans kalles det grunnleggende prinsippet som ligger til grunn for praksisen med å finne nåverdien av fremtidige kontantstrømmer tidsverdien av penger (TVM). Dette konseptet slår fast at en dollar som er oppnådd i dag er mer verdifull enn en som er oppnådd i fremtiden. For eksempel er $ 100 USD kontantstrømmen mottatt i år en mer verdt enn $ 100 USD kontantstrøm mottatt i år to, og så videre. For å bestemme virkelig verdi av en obligasjon må man finne nåverdien av hver kontantstrøm hver for seg, og deretter legge til alle disse nåverdiene for å komme til virkelig pris. Formelen som brukes til å gjøre dette er som følger: P = C / (1 + r) + C / (1 + r) ^ 2 +. . . + C / (1 + r) ^ n + M / (1 + r) ^ n, der P er virkelig verdi, C er kupongen, r er diskonteringsrenten, n er antall komplette år til løpetid, og M er pålydende.

For å illustrere, hjelper det å vurdere et obligasjon som har $ 1 000 USD pålydende, betaler $ 100 kupong per år, med en rente eller diskonteringsrente på 9%, og vil modnes om tre år. P = 100 / (1 + 0,09) + 100 / (1 + 0,09) ^ 2 + 100 / (1 + 0,09) ^ 3 + 1000 / (1 + 0,09) ^ 3, som tilsvarer virkelig verdi på $ 1025,31 USD . Det er viktig å merke seg at diskonteringsrenten er uttrykt i desimaler med mindre en økonomisk kalkulator brukes. Generelt tar økonomiske ledere variablene som er nevnt over og bruker en finansiell kalkulator eller regnearkprogramvare for å beregne virkelig verdi av et obligasjon, noe som gjør det til en liten verdi. Metoden beskrevet ovenfor gjelder også obligasjoner som er kjent som vaniljeobligasjoner, som er de vanligste, men for å bestemme verdien av andre typer obligasjonsfinansiører bruker fremdeles metoden og / eller dens varianter.

Videre vil virkelig verdi av et obligasjon alltid være over pålydende hvis kupongrenten er høyere enn diskonteringsrenten, som kalles en premium-obligasjon. For eksempel, hvis en obligasjon har en 10% kupongrente og en 8% diskonteringsrente eller rente, vil verdien være over $ 1 000 USD. Motsatt, hvis diskonteringsrenten er høyere enn kupongrenten, vil verdien være under pari, også referert til som en diskonteringsobligasjon. Et obligasjon med 12% rente og 10% kupong, for eksempel, vil ha en verdi under $ 1000 USD. Endelig er virkelig verdi av et obligasjon med lik kupongrente og diskonteringsrente til pålydende, eller virkelig verdi vil være USD 1 000 USD.