Hur bestämmer jag ett obligationers verkliga värde?
Den vanligaste metoden för att bestämma verkligt värde på en obligation är att beräkna nuvärdet av alla förväntade framtida kassaflöden från obligationen. För att göra det behöver man vanligtvis följande variabler: tid till förfall, diskonteringsränta, kupongränta och parvärdet. I grund och botten är tiden till förfall den tid tills obligationsutgivaren betalar tillbaka de pengar som är skyldiga till obligationsinnehavaren till parvärdet, vilket vanligtvis är ett runt antal. Diskonteringsräntan är i allmänhet den avkastningskurs som en investerare förväntar sig att få om obligationen hålls fram till förfall, vilket normalt kallas avkastningen på obligationsmarknaden. Slutligen är kupongräntan i grund och botten den vanliga räntan som betalas till obligationsinnehavaren fram till förfallodag, där investeraren får den slutliga kupongbetalningen tillsammans med parvärdet.
Vid köp av en obligation förväntar sig en investerare vanligtvis att få en serie kassaflöden tills obligationen förfaller. Exempelvis skulle en obligation som har en löptid på tre år och betalar en kupong på USD 100 dollar per år, innebära att parvärdet på 1 000 USD returneras till obligationsinnehavaren i slutet av tre år tillsammans med den senaste kupongavbetalningen . Detta innebär att obligationsinnehavaren kommer att få tre separata kassaflöden. Det vill säga investeraren kommer att få $ 100 USD under ett år, $ 100 USD under år två, och den sista delen kommer att vara $ 1 100 USD vid slutet av år tre. För att bestämma det verkliga priset för en sådan obligation måste man beräkna nuvärdet på alla kassaflöden med hjälp av diskonteringsränta och löptid.
När det gäller ekonomi kallas den grundläggande principen som ligger till grund för praxis att hitta nuvärdet av framtida kassaflöden tidsvärdet för pengar (TVM). Detta koncept säger att en dollar som erhålls idag är mer värdefull än den som erhållits i framtiden. Till exempel är det $ 100 USD kassaflöde som erhållits under ett år värt mer än det $ 100 USD kassaflöde som mottogs under år två, och så vidare. För att bestämma det verkliga värdet på en obligation måste man hitta nuvärdet på varje kassaflöde separat och sedan lägga till alla dessa nuvärden för att nå det verkliga priset. Formeln som används för att göra detta är följande: P = C / (1 + r) + C / (1 + r) ^ 2 +. . . + C / (1 + r) ^ n + M / (1 + r) ^ n, där P är det verkliga värdet, C är kupongen, r är diskonteringsräntan, n är antalet kompletta år till förfall och M är parvärdet.
För att illustrera, hjälper det till att överväga en obligation som har 1 000 USD i parvärdet, betalar $ 100 kupong per år, med en ränta på 9% eller diskonteringsränta och kommer att förfallas om tre år. P = 100 / (1 + 0,09) + 100 / (1 + 0,09) ^ 2 + 100 / (1 + 0,09) ^ 3 + 1000 / (1 + 0,09) ^ 3, vilket är lika med verkligt värde på 1025,31 USD . Det är viktigt att notera att diskonteringsräntan uttrycks i decimaler om inte en finansiell kalkylator används. I allmänhet tar ekonomichefer variablerna som nämns ovan och använder en finansiell kalkylator eller kalkylprogram för att beräkna verkligt värde på en obligation, vilket gör det till en liten del. Ovanför gäller metoden som beskrivs ovan för obligationer kända som vaniljobligationer, som är de vanligaste, men för att bestämma värdet på andra typer av obligationer finansiärer fortfarande använder ovanstående metod och / eller dess varianter.
Vidare kommer verkligt värde på en obligation alltid att ligga över parvärdet om kupongräntan är högre än diskonteringsräntan, som kallas en premiumobligation. Till exempel, om en obligation har en 10% kupongränta och en 8% diskonteringsränta eller avkastning, kommer dess värde att vara över $ 1 000 USD. Omvänt, om diskonteringsräntan är högre än kupongräntan, kommer dess värde att vara under pari, även kallad diskonteringsobligation. En obligation med 12% avkastning och 10% kupong, till exempel, kommer att ha ett värde under 1 000 USD. Slutligen är verkligt värde på en obligation med lika kupongränta och diskonteringsränta till parvärdet, eller så kommer verkligt värde att vara 1 000 USD.