Hvordan bestemmer jeg dagsværdien af et obligation?
Den mest almindelige metode til bestemmelse af dagsværdien af en obligation er at beregne nutidsværdien af alle forventede fremtidige pengestrømme fra obligationen. For at gøre det har man typisk brug for følgende variabler: tidspunktet til udløb, diskonteringsrenten, kuponrenten og parverdien. I det væsentlige er tiden til forfald tidsperioden, indtil obligationsudstederen betaler de skyldte penge til obligationsejeren til pålydende værdi, hvilket typisk er et rundt antal. Diskonteringsrenten er generelt den afkastrente, som en investor forventer at modtage, hvis obligationen holdes indtil forfald, hvilket normalt kaldes udbyttet på obligationsmarkedet. Endelig er kuponrenten dybest set den almindelige rente, der betales til obligationsejeren indtil udløbet, hvor investoren modtager den endelige kuponbetaling sammen med pålydende værdi.
Ved køb af en obligation forventer en investor typisk at modtage en række pengestrømme, indtil obligationen forfalder. F.eks. Ville en obligation, der har en tre-årig løbetid og betaler $ 100 US Dollars (USD) kupon pr. År, betyde, at den nominelle værdi af $ 1.000 USD returneres til obligationsejer ved udgangen af tre år sammen med den sidste kuponafbetaling . Det betyder, at obligationseieren modtager tre separate pengestrømme. Det vil sige, at investoren modtager $ 100 USD i år ét, $ 100 USD i år to, og den sidste rate er $ 1.100 USD ved udgangen af år tre. For at bestemme den fair pris for en sådan obligation skal man beregne nutidsværdien af alle pengestrømme ved hjælp af diskonteringsrenten og forfaldsperioden.
På finansområdet kaldes det grundlæggende princip, der ligger til grund for praksis med at finde nutidsværdien af fremtidige pengestrømme, tidsværdien af penge (TVM). I dette koncept hedder det, at en dollar, der opnås i dag, er mere værdifuld end den, der fremskaffes i fremtiden. For eksempel er den kontantstrøm på $ 100 USD, der blev modtaget i år ét, værd mere end $ 100 USD-pengestrømmen, der blev modtaget i år to osv. For at bestemme dagsværdien af en obligation skal man finde nutidsværdien af hver pengestrøm separat og derefter tilføje alle disse nutidige værdier for at nå frem til den fair pris. Den anvendte formel er som følger: P = C / (1 + r) + C / (1 + r) ^ 2 +. . . + C / (1 + r) ^ n + M / (1 + r) ^ n, hvor P er dagsværdien, C er kuponen, r er diskonteringsrenten, n er antallet af komplette år til forfald, og M er parværdien.
For at illustrere hjælper det med at overveje en obligation, der har $ 1.000 USD pålydende værdi, betaler $ 100 kupon pr. År med et rente- eller diskonteringsrente på 9% og udløber om tre år. P = 100 / (1 + 0,09) + 100 / (1 + 0,09) ^ 2 + 100 / (1 + 0,09) ^ 3 + 1000 / (1 + 0,09) ^ 3, hvilket er lig med dagsværdien af $ 1025,31 USD . Det er vigtigt at bemærke, at diskonteringsrenten udtrykkes i decimaler, medmindre der bruges en finansiel regnemaskine. Generelt tager økonomiske ledere de ovenfor nævnte variabler og bruger en finansiel lommeregner eller regnearkssoftware til at beregne dagsværdien af en obligation, hvilket gør det til et stykke. Den ovenfor beskrevne metode gælder også for obligationer, der er kendt som vanilleobligationer, som er de mest almindelige, men for at bestemme værdien af andre typer af obligationer finansierer stadig den ovennævnte metode og / eller dens varianter.
Endvidere vil dagsværdien af et obligation altid være over pålydende værdi, hvis kuponrenten er højere end diskonteringsrenten, der kaldes en præmieobligation. For eksempel, hvis en obligation har en 10% kuponrente og en 8% diskonteringsrente eller rente, vil dens værdi være over $ 1.000 USD. Omvendt, hvis diskonteringsrenten er højere end kuponrenten, vil dens værdi være under pari, også kaldet en diskonteringsobligation. En obligation med 12% rente og 10% kupon vil for eksempel have en værdi under $ 1.000 USD. Endelig er dagsværdien af et obligation med en lige kuponrente og diskonteringsrente til pålydende værdi, eller dens dagsværdi er $ 1.000 USD.