Hva er en konverterbar bytte?
En konverterbar bytte er en type investeringstransaksjon som er strukturert slik at to parter kan tilby utbetalinger basert på en annen type rente. Den ene parten vil tilby utbetalinger som er beregnet med en spesifikk fast rente, mens den andre parten i ordningen gir betaling som er basert på en variabel eller flytende rente som er bundet tilbake til gjeldende gjennomsnittsrente på markedet. Parten som yter betalingene basert på fast rente, har muligheten til å stoppe bytteaktiviteten når som helst før investeringen når full løpetid, og effektivt bemyndiger den parten til å ringe bytten når og om ønskelig.
En av fordelene med det konverterbare byttet er at partiet som foretar faste renteutbetalinger har muligheten til å ringe swap hvis de rådende rentene beveger seg i en retning som vil gjøre investeringen mindre fordelaktig for den investoren. Skulle den bevegelsen føre til en situasjon der investoren faktisk taper penger, kan han eller hun bestemme seg for å ringe bytten og forhindre at ytterligere tap oppstår. Samtidig kan investoren som betaler fast rente også velge å la bytten fortsette mot forfallstidspunktet hvis den gjennomsnittlige renten støtter det han eller hun betaler og lar ordningen generere fordeler.
Siden en konverterbar bytte i utgangspunktet er en form for renteswap, er det veldig viktig å stille fast rente som vil være involvert i avtalen. Ideelt sett er målet at hver part skal dra nytte av ordningen på noen måte. Dette kan være vanskelig å gjøre hvis gjennomsnittsrenten plutselig skulle svinge langt borte fra den faste renten som en av partene i byttet betaler. Av denne grunn er det ekstremt viktig å ta litt tid å nøye projisere hva som sannsynligvis vil skje med gjennomsnittsfrekvensen over løpetiden og å identifisere en fast rente som anses rettferdig i lys av disse anslagene.
En konverterbar bytte er forskjellig fra en lignende type renteswap som er kjent som et drikkbart bytte. Det siste involverer fremdeles en parts anbudsbetalinger basert på en fast rente, mens den andre part utsteder betalinger basert på en flytende eller variabel rente. Forskjellen med en vekslende bytte er at det er partiet som betaler den varierende satsen som har muligheten til å avslutte byttet tidlig om ønskelig.
Det er eksempler på en konverterbar bytte som ikke tillater investorer som betaler basert på en fast rente å ringe bytten etter vilje. Når dette er tilfelle, er det vanligvis spesifikke datoer i løpet av avtalen som er avsatt til å ringe. Dette betyr at når disse datoene nærmer seg, må investoren vurdere den nåværende statusen til byttet, bestemme om det genererer tilstrekkelige fordeler til å fortsette, og deretter enten indikere at byttet vil vare minst til neste avbestillingsdato eller om det vil slutte når den siste samtalen kommer.