Co to jest zamiana na żądanie?
Swap na żądanie to rodzaj transakcji inwestycyjnej, która ma strukturę pozwalającą dwóm stronom na składanie ofert przetargowych w oparciu o inny rodzaj stopy procentowej. Jedna strona będzie składać oferty płatności, które są obliczane przy użyciu określonej stałej stopy procentowej, podczas gdy druga strona w umowie zapewnia płatności oparte na zmiennej lub zmiennej stopie procentowej, która jest powiązana z bieżącą średnią stopą rynkową. Strona, która dokonuje płatności w oparciu o stałą stopę procentową, może zatrzymać działalność zamiany w dowolnym momencie, zanim inwestycja osiągnie pełną dojrzałość, skutecznie upoważniając tę stronę do wezwania do zamiany w dowolnym momencie.
Jedną z zalet swapu na żądanie jest to, że strona dokonująca płatności o stałej stopie ma możliwość wezwania do zamiany, jeżeli obowiązujące stopy procentowe zmienią się w kierunku, który sprawi, że inwestycja będzie mniej korzystna dla tego inwestora. Jeżeli ruch ten doprowadzi do sytuacji, w której inwestor faktycznie traci pieniądze, może on zdecydować o wezwaniu do zamiany i zapobiec dalszym stratom. Jednocześnie inwestor płacący stałą stopę może również zezwolić na kontynuację swapu aż do terminu zapadalności, jeżeli średnia stopa procentowa wspiera to, co płaci, i pozwala układowi na generowanie korzyści.
Ponieważ swap na żądanie jest zasadniczo formą zamiany stóp procentowych, bardzo ważne jest ustalenie stałej stopy procentowej, która będzie uwzględniona w transakcji. Idealnie byłoby, gdyby każda ze stron w jakiś sposób skorzystała z rozwiązania. Może to być trudne, jeśli średnia stopa procentowa nagle spadnie daleko od stałej stopy płaconej przez jedną ze stron w swapie. Z tego powodu bardzo ważne jest dokładne zastanowienie się, co może się wydarzyć ze średnią stopą w czasie trwania zamiany i ustalenie stałej stopy, która jest uznawana za sprawiedliwą w świetle tych prognoz.
Swap na żądanie różni się od podobnego rodzaju swapu na stopę procentową, który jest znany jako swap z puli. Ta ostatnia nadal obejmuje jedną stronę przetargową w oparciu o stałą stawkę, podczas gdy druga strona dokonuje płatności w oparciu o zmienną lub zmienną stawkę. Różnica w stosunku do swapu z pulą polega na tym, że to strona, która płaci zmienną stopę, ma możliwość wcześniejszego zakończenia swapu w razie potrzeby.
Istnieją przykłady swapu na żądanie, który nie pozwala inwestorom płacącym w oparciu o stałą stopę procentową na wezwanie do zamiany do woli. W takim przypadku zazwyczaj obowiązują określone terminy w trakcie trwania umowy, które są zarezerwowane na telefon. Oznacza to, że w miarę zbliżania się tych dat inwestor musi ocenić aktualny status swapu, zdecydować, czy generuje wystarczające korzyści, aby kontynuować, a następnie albo wskazać, że swap będzie obowiązywał przynajmniej do następnej daty anulowania lub do końca kiedy nadejdzie ostatnia data połączenia.