Che cos'è uno scambio richiamabile?

Uno swap richiamabile è un tipo di transazione di investimento strutturata in modo da consentire a due parti di presentare pagamenti in base a un diverso tipo di tasso di interesse. Una parte presenterà pagamenti calcolati utilizzando un tasso di interesse fisso specificato, mentre l'altra parte nell'accordo prevede pagamenti basati su un tasso di interesse variabile o variabile legato al tasso medio corrente sul mercato. La parte che fornisce i pagamenti in base al tasso di interesse fisso ha la capacità di interrompere l'attività di scambio in qualsiasi momento prima che l'investimento raggiunga la piena maturità, abilitando efficacemente tale parte a chiamare lo scambio quando e se lo si desidera.

Uno dei vantaggi dello swap richiamabile è che la parte che effettua i pagamenti a tasso fisso ha la capacità di chiamare lo swap se i tassi di interesse prevalenti si muovono in una direzione che renderebbe l'investimento meno vantaggioso per quell'investitore. Se quel movimento dovesse portare a una situazione in cui quell'investitore sta effettivamente perdendo denaro, lui o lei potrebbe decidere di chiamare lo swap e prevenire ulteriori perdite. Allo stesso tempo, l'investitore che paga il tasso fisso può anche scegliere di consentire allo swap di continuare verso la data di scadenza se il tasso di interesse medio supporta ciò che sta pagando e consente all'accordo di generare benefici.

Poiché uno swap richiamabile è fondamentalmente una forma di swap su tassi di interesse, è molto importante stabilire il tasso di interesse fisso che sarà coinvolto nell'affare. Idealmente, l'obiettivo è che ciascuna parte tragga beneficio dall'accordo in qualche modo. Questo può essere difficile da fare se il tasso di interesse medio dovesse improvvisamente oscillare molto lontano dal tasso fisso pagato da una delle parti dello swap. Per questo motivo, impiegare del tempo per proiettare attentamente ciò che è probabile che accada con il tasso medio durante la durata dello swap e identificare un tasso fisso che è considerato equo alla luce di tali proiezioni è estremamente importante.

Uno swap richiamabile è diverso da un tipo simile di swap su tassi di interesse noto come swap potabile. Quest'ultima comporta ancora pagamenti di gare d'appalto di una parte basati su un tasso fisso, mentre l'altra parte emette pagamenti basati su un tasso variabile o variabile. La differenza con uno scambio potabile è che è la parte che paga il tasso variabile che ha la capacità di terminare lo scambio in anticipo se lo si desidera.

Esistono esempi di swap richiamabile che non consente agli investitori che pagano in base a un tasso di interesse fisso di chiamare lo swap a piacimento. In questo caso, di solito ci sono date specifiche per tutta la durata dell'affare che sono riservate per la chiamata. Ciò significa che con l'avvicinarsi di tali date, l'investitore deve valutare lo stato corrente dello swap, decidere se sta generando benefici sufficienti per continuare e quindi indicare che lo swap rimarrà almeno fino alla data di annullamento successiva o se finirà quando arriva la data della chiamata più recente.