Co je vyměnitelný swap?

Vyvolitelný swap je typ investiční transakce, která je strukturována tak, aby umožnila oběma stranám nabídnout platby na základě jiného typu úrokové sazby. Jedna strana nabídne platby, které jsou vypočteny pomocí stanovené pevné úrokové sazby, zatímco druhá strana v dohodě poskytuje platby, které jsou založeny na variabilní nebo pohyblivé úrokové sazbě, která je vázána zpět na současnou průměrnou sazbu na trhu. Strana, která poskytuje platby na základě pevné úrokové sazby, je schopna zastavit swapovou činnost kdykoli před tím, než investice dosáhne plné splatnosti, a tím účinně zmocňuje tuto stranu volat swap, kdykoli je to třeba.

Jednou z výhod volatitelného swapu je to, že strana provádějící platby s pevnou sazbou má schopnost volat swap, pokud se převládající úrokové sazby pohybují ve směru, který by investici pro daného investora snížil. Pokud by tento pohyb vedl k situaci, kdy tento investor skutečně ztrácí peníze, může se rozhodnout zavolat swap a zabránit dalším ztrátám. Současně se investor, který platí fixní sazbu, může také rozhodnout, že umožní, aby swap pokračoval k datu splatnosti, pokud průměrná úroková sazba podporuje to, co platí, a umožňuje dohodě generovat výhody.

Protože volitelný swap je v podstatě forma úrokového swapu, je stanovení pevné úrokové sazby, která bude do obchodu zapojena, velmi důležité. V ideálním případě je cílem, aby každá strana nějakým způsobem využila uspořádání. To může být obtížné, pokud by se průměrná úroková sazba náhle odklonila od pevné sazby zaplacené jednou ze stran ve swapu. Z tohoto důvodu je velmi důležité věnovat nějaký čas pečlivému promítání toho, co se pravděpodobně stane s průměrnou sazbou po dobu trvání swapu, a určit fixní sazbu, která se na základě těchto projekcí považuje za spravedlivou.

Vyvolatelný swap se liší od podobného typu úrokového swapu, který je známý jako swap s pitnou vodou. Posledně jmenované zahrnuje stále platby jedné strany na základě pevné sazby, zatímco druhá strana vydává platby na základě pohyblivé nebo variabilní sazby. Rozdíl s konzumovatelným swapem spočívá v tom, že je to strana, která platí variabilní sazbu a má schopnost předčasně ukončit swap, je-li to třeba.

Existují příklady volatilního swapu, který neumožňuje investorům platícím na základě pevné úrokové sazby volat swap dle přání. V takovém případě obvykle existují konkrétní data po celou dobu trvání obchodu, která jsou vyhrazena pro volání. To znamená, že s blížícím se termínem musí investor posoudit současný stav swapu, rozhodnout, zda přináší dostatečné výhody k pokračování, a pak buď naznačit, že swap bude platit alespoň do následujícího zrušovacího data, nebo pokud skončí když dorazí poslední datum hovoru.