Vad är ett utbytbart byte?
En utbytbar swap är en typ av investeringstransaktion som är strukturerad så att två parter kan erbjuda betalningar baserade på en annan typ av ränta. Den ena parten kommer att erbjuda betalningar som beräknas med en viss fast räntesats medan den andra parten i arrangemanget tillhandahåller betalningar som är baserade på en variabel eller flytande ränta som är bunden till den aktuella genomsnittsräntan på marknaden. Den part som tillhandahåller betalningarna baserat på fast ränta har förmågan att stoppa byteaktiviteten när som helst innan investeringen når full löptid, vilket effektivt ger denna part möjlighet att ringa bytet när och om så önskas.
En av fördelarna med det konverterbara swapet är att den som gör betalningar med fast ränta har förmågan att ringa swapen om de rådande räntorna rör sig i en riktning som skulle göra investeringen mindre fördelaktig för investeraren. Om denna rörelse leder till en situation där den investeraren faktiskt förlorar pengar, kan han eller hon besluta att ringa bytet och förhindra att ytterligare förluster uppstår. Samtidigt kan investeraren som betalar den fasta räntan också välja att låta swapen fortsätta mot förfallodagen om den genomsnittliga räntan stöder vad han eller hon betalar och låter arrangemanget generera fördelar.
Eftersom en konverterbar swap i princip är en form av ränteswap är det mycket viktigt att ställa in den fasta räntan som kommer att vara involverad i affären. Helst är målet att varje part ska dra nytta av arrangemanget på något sätt. Detta kan vara svårt att göra om den genomsnittliga räntan plötsligt ska svänga långt ifrån den fasta räntan som betalas av en av parterna i bytet. Av detta skäl är det oerhört viktigt att ta lite tid att noggrant projicera vad som sannolikt kommer att hända med den genomsnittliga hastigheten under swappens varaktighet och att identifiera en fast ränta som anses jämlik i ljuset av dessa prognoser.
Ett utbytbart byte skiljer sig från en liknande typ av ränteswap som är känd som ett dricksvattenbyte. Det senare innebär fortfarande en parts anbudsbetalningar baserade på en fast ränta medan den andra parten betalar ut baserat på en flytande eller rörlig ränta. Skillnaden med en växling med dricksvatten är att det är partiet som betalar den rörliga räntan som har förmågan att avsluta bytet tidigt om så önskas.
Det finns exempel på en konverterbar swap som inte tillåter investerare som betalar baserat på en fast ränta att ringa swapen när som helst. När så är fallet finns det vanligtvis specifika datum under avtalets livslängd som avsätts för att ringa. Detta innebär att när dessa datum närmar sig, måste investeraren bedöma swapens nuvarande status, besluta om det genererar tillräckliga förmåner för att fortsätta och antingen antingen att swapen kommer att stå åtminstone till nästa avbrytningsdatum eller om den kommer att slut när det senaste samtalet anländer.