Hva er en kredittsyklus?
En kredittsyklus er en periode der tilgjengeligheten av kreditt i et marked, land eller i hele verden utvides og deretter trekker seg sammen. Mange økonomiske teorier knytter dette til konjunkturene, som påvirker handel som helhet. Noen økonomer peker til og med på kredittsyklusen som den viktigste drivfaktoren i en konjunktur.
Teorien om konjunktursykluser fungerer på ideen om at svingninger mellom økonomisk vekst og økonomisk nedgang er uunngåelige. Den generelle ideen er at veksten blir forevigende: jo mer penger folk må bruke, jo høyere etterspørsel er; jo høyere etterspørsel er, jo flere mennesker er nødvendige for å jobbe; jo flere mennesker trengs for å jobbe, jo mer penger må folk bruke. På et tidspunkt oppveier tilbudet av varer eller tjenester etterspørselen. Dette får prosessen til å jobbe omvendt, med fallende etterspørsel som fører til fallende sysselsetting og lønn, og reduserer etterspørselen ytterligere.
Den generelle teorien om kredittsyklusen fungerer på en lignende måte. Faktisk erstattes etterspørselen etter varer og tjenester fra konjunkturene med etterspørselen etter kreditt. Når en økonomi vokser, er det mer etterspørsel etter kreditt etter hvert som firmaene utvides, noe som fører til at rentene blir høyere. På et tidspunkt er disse rentene, som er prisen på kreditt, for høye for de som fremdeles vil låne videre. Dette betyr at rentene begynner å falle, noe som gjør det mindre lønnsomt å låne ut penger og mindre lønnsomt å investere penger i kredittbaserte markeder. Dette resulterer i at mindre penger er tilgjengelige for utlån, noe som slutter med at kreditt blir vanskeligere å komme med.
Det nøyaktige forholdet mellom konjunktur og kreditt syklus er omstridt blant økonomer. En teori, kjent som Kiyotaki-Moore-modellen, argumenterer for at kredittsyklusen forsterker effekten av konjunkturene. Dette er basert på den måten at i mange tilfeller er mengden papir som blir behandlet av kredittmarkeder mye større enn det faktiske kontantbeløpet som går frem og tilbake mellom næringsliv og forbrukere i "det virkelige liv". Dette forstørrer effekten av eventuelle variasjoner forårsaket av konjunkturene.
En annen modell er kjent som Minskys hypotese om finansiell ustabilitet. Dette sier at kredittsyklusen betyr at når en økonomi vokser, synes bedrifter det er enkelt og billig å låne. Etter hvert akkumulerer de så store mengder gjeld i forhold til overskuddet at de ikke lenger kan ta risikoen for å investere ytterligere i kapitalutgifter. Dette fører til at etterspørselen etter relevante tjenester og produkter, for eksempel bygging, kan falle. Dette kan bidra til at konjunkturene går ned.