Was ist ein Kreditzyklus?

Ein Kreditzyklus ist ein Zeitraum, in dem sich die Verfügbarkeit von Krediten auf einem Markt, in einem Land oder auf der ganzen Welt erweitert und dann verringert. Viele Wirtschaftstheorien verbinden dies mit Konjunkturzyklen, die den gesamten Handel betreffen. Einige Ökonomen verweisen sogar auf den Kreditzyklus als Hauptantriebsfaktor eines Konjunkturzyklus.

Die Theorie der Konjunkturzyklen geht davon aus, dass Schwankungen zwischen Wirtschaftswachstum und Konjunkturabschwung unvermeidlich sind. Die allgemeine Idee ist, dass Wachstum sich selbst aufrechterhält: Je mehr Geld die Menschen ausgeben müssen, desto höher ist die Nachfrage; Je höher die Nachfrage ist, desto mehr Menschen müssen arbeiten. Je mehr Menschen zum Arbeiten benötigt werden, desto mehr Geld müssen die Menschen ausgeben. Irgendwann überwiegt das Angebot an Waren oder Dienstleistungen die Nachfrage. Dies führt dazu, dass der Prozess umgekehrt abläuft. Die sinkende Nachfrage führt zu sinkender Beschäftigung und sinkenden Löhnen, was wiederum die Nachfrage weiter senkt.

Die allgemeine Theorie des Kreditzyklus funktioniert ähnlich. Tatsächlich wird die Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen aus dem Konjunkturzyklus durch die Nachfrage nach Krediten ersetzt. Wenn eine Volkswirtschaft wächst, steigt die Nachfrage nach Krediten mit der Expansion der Unternehmen, was die Zinssätze in die Höhe treibt. Irgendwann sind diese Zinssätze, die den Kreditpreis ausmachen, zu hoch für diejenigen, die noch weitere Kredite aufnehmen möchten. Dies bedeutet, dass die Zinssätze zu fallen beginnen, was es weniger rentabel macht, Geld zu verleihen, und weniger rentabel macht, Geld in kreditbasierte Märkte zu investieren. Dies führt dazu, dass weniger Geld für die Kreditvergabe zur Verfügung steht, was wiederum dazu führt, dass es schwieriger ist, Kredite zu beschaffen.

Die genaue Beziehung zwischen dem Konjunkturzyklus und dem Kreditzyklus ist unter Ökonomen umstritten. Eine als Kiyotaki-Moore-Modell bekannte Theorie besagt, dass der Kreditzyklus die Auswirkungen des Konjunkturzyklus verstärkt. Dies basiert auf der Art und Weise, wie in vielen Fällen die Menge an Papiergeld, die von den Kreditmärkten verarbeitet wird, viel größer ist als die tatsächliche Menge an Bargeld, die im "wirklichen Leben" zwischen Unternehmen und Verbrauchern hin und her fließt. Dies verstärkt die Auswirkungen von Schwankungen, die durch den Konjunkturzyklus verursacht werden.

Ein anderes Modell ist als Minskys Finanzinstabilitätshypothese bekannt. Dies besagt, dass der Kreditzyklus bedeutet, dass es für Unternehmen mit dem Wachstum einer Volkswirtschaft einfach und billig ist, Kredite aufzunehmen. Schließlich akkumulieren sie im Verhältnis zu ihrem Gewinn so große Schulden, dass sie nicht länger das Risiko eingehen können, weiter in Investitionen zu investieren. Dies führt zu einem Nachfragerückgang nach relevanten Dienstleistungen und Produkten wie dem Bauwesen, was dazu beitragen kann, dass der Konjunkturzyklus in einen Abschwung gerät.

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