Hvad er en kreditcyklus?
En kreditcyklus er en periode, hvor tilgængeligheden af kredit på et marked, land eller i hele verden udvides og derefter kontrakteres. Mange økonomiske teorier knytter dette til konjunkturcykler, der påvirker handel som helhed. Nogle økonomer peger endda på kreditcyklussen som den vigtigste drivende faktor i en konjunkturcyklus.
Teorien om konjunkturcyklusser fungerer på ideen om, at udsving mellem økonomisk vækst og økonomisk afmatning er uundgåelige. Den generelle idé er, at vækst bliver vedvarende: jo flere penge folk skal bruge, jo større efterspørgsel er; jo større efterspørgsel er, jo flere er der behov for at arbejde; jo flere mennesker der er behov for at arbejde, jo flere penge skal folk bruge. På et tidspunkt opvejer udbuddet af varer eller tjenester efterspørgslen. Dette får processen til at arbejde omvendt, hvor faldende efterspørgsel fører til faldende beskæftigelse og lønninger, hvilket igen reducerer efterspørgslen.
Den generelle teori om kreditcyklussen fungerer på en lignende måde. Faktisk erstattes efterspørgslen efter varer og tjenester fra konjunkturcyklen med efterspørgslen efter kredit. Når en økonomi vokser, er der mere efterspørgsel efter kredit, efterhånden som virksomhederne ekspanderer, hvilket bringer renterne højere. På et tidspunkt er disse renter, der er kreditprisen, for høje for dem, der stadig ønsker at låne yderligere. Det betyder, at rentesatserne begynder at falde, hvilket gør det mindre rentabelt at låne penge og mindre rentabelt at investere penge på kreditbaserede markeder. Dette resulterer i, at der er mindre penge til rådighed til udlån, hvilket slutter med, at kredit er sværere at komme med.
Det nøjagtige forhold mellem konjunkturcyklen og kreditcyklussen bestrides mellem økonomer. En teori, kendt som Kiyotaki-Moore-modellen, hævder, at kreditcyklussen forstærker virkningerne af konjunkturcyklussen. Dette er baseret på den måde, at mængden af papirpenge, der håndteres af kreditmarkederne i mange tilfælde, er meget større end det faktiske kontantbeløb, der går frem og tilbage mellem erhvervslivet og forbrugerne i "det virkelige liv". Dette forstørrer virkningen af eventuelle variationer forårsaget af konjunkturcyklen.
En anden model er kendt som Minskys hypotese om finansiel ustabilitet. Dette siger, at kreditcyklussen betyder, at når en økonomi vokser, synes virksomhederne det er let og billigt at låne. Til sidst akkumulerer de så store mængder gæld i forhold til deres overskud, at de ikke længere kan tage risikoen for at investere yderligere i kapitaludgifter. Dette medfører et fald i efterspørgslen efter relevante tjenester og produkter, såsom byggeri, som kan hjælpe med at få konjunkturcyklen til at gå i nedtur.