Qu'est-ce qu'un cycle de crédit?
Un cycle de crédit est une période au cours de laquelle la disponibilité du crédit sur un marché, un pays ou le monde entier augmente, puis se contracte. De nombreuses théories économiques lient ce phénomène aux cycles économiques, qui affectent le commerce dans son ensemble. Certains économistes ont même indiqué que le cycle du crédit était le principal facteur déterminant du cycle économique.
La théorie des cycles économiques repose sur l’idée que les fluctuations entre croissance économique et ralentissement économique sont inévitables. L'idée générale est que la croissance se perpétue d'elle-même: plus on dépense d'argent, plus la demande augmente; plus la demande est forte, plus le nombre de personnes nécessaires pour travailler est important; plus on a besoin de gens pour travailler, plus on doit dépenser d'argent. À un moment donné, l'offre de biens ou de services l'emporte sur la demande. Le processus est inversé, la demande en baisse entraînant une chute de l'emploi et des salaires, ce qui entraîne une nouvelle baisse de la demande.
La théorie générale du cycle de crédit fonctionne de manière similaire. En effet, la demande de biens et services du cycle économique est remplacée par la demande de crédit. Lorsqu'une économie est en croissance, la demande de crédit augmente à mesure que les entreprises se développent, ce qui entraîne une hausse des taux d'intérêt. À un moment donné, ces taux d’intérêt, qui sont le prix du crédit, sont trop élevés pour ceux qui veulent encore emprunter davantage. Cela signifie que les taux d'intérêt commencent à baisser, ce qui le rend moins rentable pour prêter de l'argent et moins rentable pour investir dans des marchés basés sur le crédit. Cela se traduit par moins d'argent disponible pour les prêts, ce qui finit par rendre le crédit plus difficile à obtenir.
La relation précise entre le cycle économique et le cycle du crédit est contestée par les économistes. Une théorie, connue sous le nom de modèle Kiyotaki-Moore, soutient que le cycle du crédit amplifie les effets du cycle économique. Cela est dû au fait que dans de nombreux cas, la quantité d'argent sur papier traitée par les marchés du crédit est beaucoup plus grande que la quantité réelle d'argent qui circule entre les entreprises et les consommateurs dans la "vraie vie". Cela amplifie les effets des variations causées par le cycle économique.
Un autre modèle est l’hypothèse d’instabilité financière de Minsky. Cela dit que le cycle du crédit signifie que, parallèlement à la croissance économique, les entreprises trouvent qu'il est facile et peu coûteux d'emprunter. En fin de compte, ils accumulent des dettes d'une telle ampleur en proportion de leurs bénéfices qu'ils ne peuvent plus prendre le risque d'investir davantage dans des dépenses en capital. Cela entraîne une baisse de la demande de services et de produits pertinents, tels que la construction, ce qui peut contribuer à ralentir le cycle économique.