Che cos'è un ciclo di credito?

Un ciclo di credito è un periodo durante il quale la disponibilità di credito in un mercato, paese o mondo intero si espande e quindi si contrae. Molte teorie economiche lo collegano ai cicli economici, che incidono sul commercio nel suo complesso. Alcuni economisti indicano persino il ciclo del credito come il principale fattore trainante di un ciclo economico.

La teoria dei cicli economici si basa sull'idea che le fluttuazioni tra crescita economica e rallentamento economico sono inevitabili. L'idea generale è che la crescita si autoalimenta: più denaro la gente deve spendere, maggiore è la domanda; maggiore è la domanda, più persone sono necessarie per lavorare; più persone sono necessarie per lavorare, più denaro le persone devono spendere. Ad un certo punto, l'offerta di beni o servizi supera la domanda. Ciò fa sì che il processo funzioni al contrario, con una domanda in calo che porta a una riduzione dell'occupazione e dei salari, a sua volta riducendo ulteriormente la domanda.

La teoria generale del ciclo del credito funziona in modo simile. In effetti, la domanda di beni e servizi del ciclo economico è sostituita dalla domanda di credito. Quando un'economia sta crescendo, vi è una maggiore domanda di credito man mano che le imprese si espandono, il che spinge i tassi di interesse verso l'alto. Ad un certo punto questi tassi di interesse, che sono il prezzo del credito, sono troppo alti per coloro che vogliono ancora indebitarsi ulteriormente. Ciò significa che i tassi di interesse iniziano a scendere, rendendo meno redditizio prestare denaro e meno redditizio investire denaro nei mercati basati sul credito. Ciò si traduce in una minore disponibilità di denaro per i prestiti, il che si traduce in un credito più difficile da ottenere.

La relazione precisa tra il ciclo economico e il ciclo del credito è contestata tra gli economisti. Una teoria, nota come modello Kiyotaki-Moore, sostiene che il ciclo del credito amplifica gli effetti del ciclo economico. Ciò si basa sul modo in cui in molti casi la quantità di moneta cartacea che viene gestita dai mercati del credito è molto maggiore della quantità effettiva di denaro che passa avanti e indietro tra le imprese e i consumatori nella "vita reale". Ciò amplifica gli effetti di eventuali variazioni causate dal ciclo economico.

Un altro modello è noto come ipotesi sull'instabilità finanziaria di Minsky. Ciò afferma che il ciclo del credito implica che, man mano che l'economia cresce, le imprese trovano prestiti facili ed economici. Alla fine accumulano importi così ingenti di debito in proporzione ai loro profitti che non possono più correre il rischio di investire ulteriormente in spese in conto capitale. Ciò provoca un calo della domanda di servizi e prodotti rilevanti, come l'edilizia, che può aiutare a far decadere il ciclo economico.

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