Co to jest cykl kredytowy?
Cykl kredytowy to okres, w którym dostępność kredytu na rynku, w kraju lub na całym świecie się rozszerza, a następnie kurczy. Wiele teorii ekonomicznych łączy to z cyklami koniunkturalnymi, które wpływają na handel jako całość. Niektórzy ekonomiści wskazują nawet na cykl kredytowy jako główny czynnik napędzający cykl koniunkturalny.
Teoria cykli koniunkturalnych opiera się na idei, że wahania między wzrostem gospodarczym a spowolnieniem gospodarczym są nieuniknione. Ogólna idea jest taka, że wzrost staje się samowystarczalny: im więcej pieniędzy ludzie muszą wydać, tym większy jest popyt; im większe jest zapotrzebowanie, tym więcej ludzi jest potrzebnych do pracy; im więcej ludzi jest potrzebnych do pracy, tym więcej pieniędzy ludzie muszą wydać. W pewnym momencie podaż towarów lub usług przewyższa popyt. Powoduje to, że proces działa odwrotnie, a malejący popyt prowadzi do spadku zatrudnienia i płac, co z kolei jeszcze bardziej obniża popyt.
Ogólna teoria cyklu kredytowego działa w podobny sposób. W efekcie popyt na towary i usługi z cyklu koniunkturalnego zostaje zastąpiony popytem na kredyt. Gdy gospodarka rośnie, rośnie popyt na kredyty w miarę rozwoju firm, co powoduje wzrost stóp procentowych. W pewnym momencie te stopy procentowe, które są ceną kredytu, są zbyt wysokie dla tych, którzy nadal chcą zaciągać pożyczki. Oznacza to, że stopy procentowe zaczynają spadać, przez co pożyczanie pieniędzy jest mniej opłacalne, a inwestowanie pieniędzy na rynkach opartych na kredytach jest mniej opłacalne. Powoduje to, że pożyczki są mniej dostępne, co kończy się trudnościami w uzyskaniu kredytu.
Dokładna relacja między cyklem koniunkturalnym a cyklem kredytowym jest kwestionowana przez ekonomistów. Jedna z teorii, znana jako model Kiyotaki-Moore, dowodzi, że cykl kredytowy wzmacnia efekty cyklu koniunkturalnego. Jest to oparte na sposobie, w jaki w wielu przypadkach ilość papierowych pieniędzy, którymi zajmują się rynki kredytowe, jest znacznie większa niż faktyczna ilość gotówki, która przepływa w obie strony między przedsiębiorcami a konsumentami w „prawdziwym życiu”. Zwiększa to efekty wszelkich zmian spowodowanych przez cykl koniunkturalny.
Inny model znany jest jako hipoteza niestabilności finansowej Minsky'ego. Oznacza to, że cykl kredytowy oznacza, że wraz ze wzrostem gospodarki pożyczanie przedsiębiorstw jest łatwe i tanie. W końcu gromadzą tak duże kwoty długu proporcjonalnie do swoich zysków, że nie mogą dłużej ryzykować dalszego inwestowania w wydatki inwestycyjne. Powoduje to spadek popytu na odpowiednie usługi i produkty, takie jak budownictwo, co może pomóc w spowolnieniu cyklu koniunkturalnego.