Hva er en utbytterabattmodell?

Utbytteavslagsmodeller er verdsettelsesmodeller som brukes til å identifisere aksjer som for tiden er undervurdert. Denne matematiske tilnærmingen gjør det mulig å identifisere prisen per enhet som aksjen skal selge til. Utbyttediskonteringsmodellen tar hensyn til anslaget på utbytteutbetalinger som vil skje i fremtiden og hvordan de forholder seg til den nåværende diskonterte verdien av emisjonen.

Den grunnleggende formelen for en utbytte-diskonteringsmodell krever at den nåværende markedsverdien av selskapets egenkapital er en kjent faktor. Ideelt sett vil den nåværende markedsverdien være den samme som nåverdien av forventede utbytteutbetalinger som er satt til utstedelse i løpet av de neste flere perioder. Imidlertid gjør denne formelen et par forutsetninger som kanskje eller ikke vil komme til å skje.

En utbytteavslagsmodell er en verdsettelsesmodell som er avhengig av en av to forutsetninger. I et vanlig scenario er forutsetningen at utbytteutbetalingene er faste og sannsynligvis ikke vil endre seg i løpet av den nærmeste fremtiden. Det andre scenariet krever anerkjennelse av at utbytteutbetalingene kan vokse som en liten, men konstant rente. Med denne andre tilnærmingen anses selskapets egenkapital å være en evigvarighet. Det er veldig viktig å forstå hvilket scenario som er aktuelt for den aktuelle aksjen, ettersom det vil påvirke hvordan utbetalingen forholder seg til selskapets egenkapital.

Det er varianter av disse to grunnleggende tilnærmingene til en utbytteavslagsmodell. Ofte er disse variasjonene måter å redegjøre for faktorer som er unike for det aktuelle selskapet, og hvordan disse faktorene påvirker selskapets egenkapital. Fordi modellen kan beregnes ved å bruke forskjellige data utover de grunnleggende modellene, anser ikke alle finansanalytikere denne tilnærmingen som spesielt nyttig.

Ikke alle selskaper kan benytte seg av en utbytteavslagsmodell. Et åpenbart unntak er selskaper som ikke utsteder utbytte. Imidlertid kan selv selskaper som utsteder utbytte finne formelen bare begrenset verdi når det gjelder å vurdere selskapets samlede egenkapital og hvordan den forholder seg til strukturen for utstedelse av utbytte til aksjonærene.