Co to jest model rabatu dywidendowego?

Modele dyskonta dywidendowego są modelami wyceny stosowanymi do identyfikacji akcji, które są obecnie niedowartościowane. To matematyczne podejście umożliwia określenie ceny jednostkowej, po której akcje powinny być sprzedawane. Model rabatu dywidendowego uwzględnia prognozę wypłaty dywidendy, która będzie miała miejsce w przyszłości, oraz ich związek z bieżącą zdyskontowaną wartością emisji akcji.

Podstawowa formuła modelu rabatów z tytułu dywidend wymaga, aby obecna wartość rynkowa kapitału własnego spółki była znanym czynnikiem. W idealnym przypadku bieżąca wartość rynkowa będzie taka sama, jak bieżąca wartość przewidywanych wypłat dywidendy, które zostaną przeznaczone do emisji w ciągu kilku kolejnych okresów. Jednak ta formuła zawiera kilka założeń, które mogą się spełnić lub nie.

Model rabatu z tytułu dywidend to model wyceny oparty na jednym z dwóch założeń. W jednym powszechnym scenariuszu zakłada się, że wypłaty dywidendy są stałe i prawdopodobnie nie zmienią się w najbliższej przyszłości. Drugi scenariusz wymaga uznania, że ​​wypłaty dywidendy mogą rosnąć jako niewielka, ale stała stopa. Przy tym drugim podejściu kapitał własny spółki uważa się za wieczność. Zrozumienie, który scenariusz ma zastosowanie do rozważanych akcji, jest bardzo ważne, ponieważ wpłynie to na stosunek dywidendy do kapitału własnego spółki.

Istnieją dwa warianty tych dwóch podstawowych podejść do modelu rabatów z tytułu dywidend. Często te odmiany są sposobami na uwzględnienie czynników, które są unikalne dla danej firmy, oraz ich wpływu na kapitał własny spółki. Ponieważ model można obliczyć przy użyciu różnych danych wykraczających poza podstawowe modele, nie wszyscy analitycy finansowi uważają to podejście za szczególnie pomocne.

Nie każda firma może skorzystać z modelu rabatu dywidendowego. Jednym oczywistym wyjątkiem są spółki, które nie emitują dywidend. Jednak nawet spółki, które emitują dywidendy, mogą uznać, że ta formuła ma w najlepszym razie ograniczoną wartość, jeśli chodzi o ocenę ogólnego kapitału własnego spółki i tego, w jaki sposób odnosi się ona do struktury obowiązującej do wypłaty dywidendy dla akcjonariuszy.