Hvad er en udbytterabatmodel?
Udbytterabatmodeller er værdiansættelsesmodeller, der bruges til at identificere aktier, der i øjeblikket er undervurderet. Denne matematiske tilgang gør det muligt at identificere den pris pr. Enhed, som bestanden skal sælge til. Udbytte diskonteringsmodellen tager højde for fremskrivningen af udbytteudbetalinger, der vil finde sted i fremtiden, og hvordan de forholder sig til den aktuelle diskonterede værdi af aktieemissionen.
Den grundlæggende formel for en udbytte-diskonteringsmodel kræver, at den aktuelle markedsværdi af selskabets egenkapital er en kendt faktor. Ideelt set vil den aktuelle markedsværdi være den samme som nutidsværdien af forventede udbytteudbetalinger, der er sat til udstedelse i de næste flere perioder. Denne formel giver dog et par antagelser, der måske eller måske ikke sker.
En udbytte-diskonteringsmodel er en værdiansættelsesmodel, der er afhængig af en af to forudsætninger. I et fælles scenario er antagelsen, at udbytteudbetalingerne er faste og ikke sandsynligvis vil ændre sig i den nærmeste fremtid. Det andet scenarie kræver, at udbytteudbetalingerne kan vokse som en lille, men konstant sats. Med denne anden tilgang betragtes selskabets egenkapital som en evigvarighed. Det er meget vigtigt at forstå, hvilket scenarie der gælder for den betragtede bestand, da det vil have indflydelse på, hvordan udbetalingen er relateret til selskabets egenkapital.
Der er variationer i forhold til disse to grundlæggende tilgange til en udbytterabatmodel. Ofte er disse variationer måder at redegøre for faktorer, der er unikke for det pågældende firma, og hvordan disse faktorer påvirker virksomhedens egenkapital. Fordi modellen kan beregnes ved hjælp af forskellige data ud over de grundlæggende modeller, anser ikke alle finansielle analytikere denne fremgangsmåde som særlig nyttig.
Ikke ethvert selskab kan benytte sig af en dividendrabatmodel. En åbenlys undtagelse er virksomheder, der ikke udsteder udbytte. Imidlertid kan selv virksomheder, der udsteder udbytte, finde ud af, at formlen kun har en begrænset værdi, når det kommer til vurdering af virksomhedens samlede egenkapital, og hvordan den relaterer sig til strukturen, der er til rådighed for udstedelse af udbytte til aktionærerne.