Vad är en utdelningsrabattmodell?
Utdelningsrabattmodeller är värderingsmodeller som används för att identifiera aktier som för närvarande undervärderas. Denna matematiska metod gör det möjligt att identifiera priset per enhet som beståndet ska sälja till. Utdelningsrabattmodellen tar hänsyn till beräkningen av utdelningsutbetalningar som kommer att ske i framtiden och hur de hänför sig till det aktuella diskonterade värdet på emissionen.
Den grundläggande formeln för en utdelningsrabattmodell kräver att det aktuella marknadsvärdet på företagets egna kapital är en känd faktor. Idealt kommer det aktuella marknadsvärdet att vara detsamma som nuvärdet av förväntade utdelningsutbetalningar som är inställda för emission under de kommande flera perioderna. Emellertid gör denna formel ett par antaganden som kan komma eller inte kan ske.
En utdelningsrabattmodell är en värderingsmodell som förlitar sig på ett av två antaganden. I ett vanligt scenario är antagandet att utdelningsutbetalningarna är fasta och sannolikt inte kommer att förändras inom en snar framtid. Det andra scenariot kräver att man erkänner att utdelningsutbetalningarna kan växa som en liten men konstant ränta. Med denna andra metod anses företagets kapital vara en evighet. Att förstå vilket scenario som är tillämpligt på det aktuella aktiet är mycket viktigt, eftersom det kommer att påverka hur utdelningen avser utdelningens eget kapital.
Det finns variationer från dessa två grundläggande metoder för en utdelningsrabattmodell. Ofta är dessa variationer sätt att redovisa faktorer som är unika för det aktuella företaget och hur dessa faktorer påverkar företagets eget kapital. Eftersom modellen kan beräknas med hjälp av olika data utöver de grundläggande modellerna, anser inte alla finansanalytiker att denna metod är särskilt användbar.
Inte varje företag kan använda sig av en utdelningsrabattmodell. Ett uppenbart undantag är företag som inte ger utdelning. Men även företag som ger utdelning kan hitta formeln har endast begränsat värde i bästa fall när det gäller att utvärdera företagets totala kapital och hur det hänför sig till strukturen för utdelning till aktieägarna.