Qu'est-ce qu'un modèle de réduction de dividende?
Les modèles d'escompte de dividendes sont des modèles d'évaluation utilisés pour identifier les actions actuellement sous-évaluées. Cette approche mathématique permet d’identifier le prix unitaire auquel l’action devrait être vendue. Le modèle d'actualisation des dividendes prend en compte la projection des paiements de dividendes qui auront lieu à l'avenir et leur relation avec la valeur actuelle de l'émission d'actions.
La formule de base d'un modèle de réduction de dividende nécessite que la valeur marchande actuelle des capitaux propres de la société soit un facteur connu. Idéalement, la valeur marchande actuelle sera la même que la valeur actuelle des paiements de dividendes anticipés qui seront établis au cours des prochaines périodes. Cependant, cette formule repose sur quelques hypothèses qui peuvent ou non se réaliser.
Un modèle d’escompte de dividende est un modèle d’évaluation reposant sur l’une des deux hypothèses suivantes. Dans un scénario courant, l'hypothèse est que les paiements de dividendes sont fixes et qu'il est peu probable qu'ils changent dans un proche avenir. Le deuxième scénario consiste à reconnaître que les paiements de dividendes peuvent augmenter à un taux faible mais constant. Avec cette seconde approche, l’équité de la société est considérée comme une perpétuité. Comprendre quel scénario est applicable au stock considéré est très important car il aura un impact sur la relation entre le paiement du dividende et les capitaux propres de la société.
Il existe des variations entre ces deux approches fondamentales d’un modèle d’escompte de dividende. Souvent, ces variations sont des moyens de prendre en compte des facteurs propres à la société en question et de déterminer leur incidence sur les capitaux propres de la société. Étant donné que le modèle peut être calculé à l'aide de diverses données allant au-delà des modèles de base, tous les analystes financiers ne considèrent pas cette approche particulièrement utile.
Toutes les sociétés ne peuvent pas utiliser un modèle de réduction de dividende. Les sociétés qui n'émettent pas de dividendes constituent une exception évidente. Toutefois, même les sociétés qui émettent des dividendes peuvent penser que la formule n’a au mieux qu’une valeur limitée s’agissant de l’évaluation des fonds propres de la société et de son lien avec la structure en place pour l’émission de dividendes aux actionnaires.