Hva er en utbyttepolitikk?

Utbyttepolitikk er regelverket og retningslinjene som selskapene utvikler og implementerer som et middel til å arrangere utbetaling av utbytte til aksjonærene. Å etablere en spesifikk utbyttepolitikk er til fordel for både selskapet og aksjonæren. For å sikre at policyen er gjennomførbar, bør et selskap utvikle en levedyktig policy og deretter kjøre denne policyen gjennom en rekke testscenarier for å avgjøre hvilken innvirkning utbyttepolitikken vil ha på driften av virksomheten.

I mange tilfeller velger selskaper eksplisitt å angi bestemmelsene i utbyttepolitikken. Dette er definitivt til fordel for aksjonæren, ettersom en veldefinert policy gjør det mye enklere å projisere mengden av utbetalingsresultat som er generert for den aktuelle perioden og dermed være i stand til å bestemme størrelsen på utbyttet som vil bli utstedt. Når utbyttepolitikken er godt definert og dokumentert, er det enkelt for aksjonæren å skaffe seg en skriftlig kopi og dermed bli fullt informert om hvordan policyen fungerer.

Imidlertid er det tilfeller hvor utbyttepolitikken ikke er så godt dokumentert. Når dette er tilfelle, baserer investorer noen ganger sine forutsetninger på kommende utbytteutbetalinger på hva som har skjedd tidligere. Selv om det er mindre systematisk, er det fremdeles mulig å projisere et mer eller mindre nøyaktig estimat av hva utbytteutbetalingen faktisk vil være.

I tilfeller der utbyttepolitikken ikke er spesifikt definert, ser investorer ofte på historien for å oppdage trender som dukket opp tidligere. Hvis utbytteutbetalingene har vært mer eller mindre konstante de siste årene, og det ikke har vært tap av forretningsvolum, er det rimelig å anta at utbetalingene fortsatt vil være i samme generelle område som før. Imidlertid, hvis utbyttehistorikken er mer ustabil, kan aksjonæren prøve å identifisere hvilke faktorer som førte til opp- og nedbevegelsen av utbyttet og avgjøre om noen av disse faktorene er relevante for den nåværende utbytteperioden.

I både uttrykte og underforståtte utbyttepolitiske prosedyrer er det mindre vanlig at utbyttet økes. En del av grunnen til dette er at selskaper har en tendens til å se nøye på beholdt inntjening og ønsker å sikre at det økte inntektsnivået vil opprettholdes på lang sikt. Når denne oppadgående trenden anses å være mer eller mindre permanent, kan selskapet velge å øke utbyttet.

Langt vanligere er det å redusere utbytte. Dette skjer vanligvis fordi det er en nedgang i selskapets forretningsvolum som ikke forventes å bli gjenfanget i overskuelig fremtid. Andre ganger kan nedgangen skyldes behovet for å beholde mer penger til rådighet for kapitalutgifter. I begge disse scenariene har selskaper en tendens til å varsle aksjeeierne på forhånd om at disse faktorene eksisterer og at det vil skje en sjanse for utbytte for å møte utfordringen om å forbli lønnsom.