Co je to dividendová politika?

Dividendová politika je nařízení a směrnice, které společnosti vyvíjejí a implementují jako prostředek k zajištění výplaty dividend akcionářům. Stanovení specifické dividendové politiky je ve prospěch společnosti i akcionáře. Aby se zajistilo, že politika bude proveditelná, měla by společnost vyvinout životaschopnou politiku a poté ji provést prostřednictvím řady testovacích scénářů, aby se určilo, jaký dopad bude mít dividendová politika na fungování podniku.

V mnoha případech se společnosti rozhodnou výslovně uvést ustanovení v dividendové politice. To je rozhodně ve prospěch akcionáře, protože dobře definovaná politika značně usnadňuje projekci výše výplatních zisků generovaných za uvažované období, a tak lze určit velikost dividend, které budou vydány. Je-li dividendová politika dobře definována a zdokumentována, je pro akcionáře snadné získat písemnou kopii, a tak být plně informován o tom, jak tato politika funguje.

Existují však případy, kdy dividendová politika není tak dobře zdokumentována. V takovém případě investoři někdy založí své předpoklady na nadcházejících výplatách dividend na tom, co se stalo v minulosti. I když je méně systematický, je stále možné navrhnout více či méně přesný odhad toho, jaká bude výplata dividend skutečně.

V případech, kdy dividendová politika není konkrétně definována, se investoři často dívají na historii a objevují trendy, které se objevily v minulosti. Pokud byly výplaty dividend v posledních několika letech víceméně konstantní a nedošlo k žádné ztrátě v objemu podnikání, je rozumné předpokládat, že platby budou stále ve stejném obecném rozmezí jako dříve. Je-li však historie dividend volatilnější, může se akcionář pokusit zjistit, jaké faktory vedly k pohybu dividend směrem nahoru a dolů a zjistit, zda některý z těchto faktorů je relevantní pro současné dividendové období.

Při vyjádřených i předpokládaných postupech dividend je méně obvyklé zvyšování dividend. Důvodem je to, že společnosti mají tendenci pečlivě sledovat nerozdělený zisk a chtějí se ujistit, že zvýšená úroveň výdělků bude dlouhodobě udržována. Jakmile bude tento vzestupný trend považován za víceméně trvalý, může se společnost rozhodnout zvýšit dividendy.

Mnohem běžnější je praxe snižování dividend. K tomu obvykle dochází, protože dochází ke snížení objemu podnikání společnosti, které se v dohledné budoucnosti neočekává. Jindy může být tento pokles způsoben potřebou ponechat si po ruce více peněžních prostředků na kapitálové výdaje. V obou těchto scénářích mají společnosti tendenci předem informovat akcionáře, že tyto faktory existují, a bude existovat šance na dividendy, aby se vyhovělo výzvě, aby zůstala zisková.