Co to jest polityka dywidendowa?
Polityka dywidendowa to przepisy i wytyczne opracowywane i wdrażane przez spółki jako sposób organizacji wypłat dywidendy dla akcjonariuszy. Ustanowienie konkretnej polityki dywidendowej jest korzystne zarówno dla spółki, jak i akcjonariusza. Aby upewnić się, że polityka jest wykonalna, firma powinna opracować wykonalną politykę, a następnie przeprowadzić tę politykę poprzez szereg scenariuszy testowych w celu ustalenia, jaki wpływ będzie miała polityka dywidendowa na działalność firmy.
W wielu przypadkach firmy decydują się na wyraźne określenie przepisów w ramach polityki dywidendowej. Jest to zdecydowanie na korzyść akcjonariusza, ponieważ dobrze zdefiniowana polityka znacznie ułatwia prognozowanie wysokości zysków z wypłat wygenerowanych w rozważanym okresie, a tym samym jest w stanie określić wielkość wypłacanych dywidend. Kiedy polityka dywidendowa jest dobrze zdefiniowana i udokumentowana, akcjonariuszowi łatwo jest otrzymać pisemną kopię, a tym samym uzyskać pełną informację o tym, jak polityka ta działa.
Są jednak przypadki, w których polityka dywidendowa nie jest tak dobrze udokumentowana. W takim przypadku inwestorzy czasami opierają swoje założenia na nadchodzących wypłatach dywidendy na tym, co miało miejsce w przeszłości. Choć mniej systematyczny, nadal można prognozować mniej więcej dokładną prognozę rzeczywistej wypłaty dywidendy.
W przypadkach, gdy polityka dywidendowa nie jest szczegółowo określona, inwestorzy często patrzą na historię, aby dostrzec wszelkie trendy, które pojawiły się w przeszłości. Jeśli wypłaty dywidendy były mniej więcej stałe przez ostatnie kilka lat i nie nastąpiła utrata wolumenu działalności, uzasadnione jest założenie, że wypłaty będą nadal miały ten sam ogólny zakres, co poprzednio. Jeżeli jednak historia dywidend jest bardziej niestabilna, akcjonariusz może próbować określić, jakie czynniki doprowadziły do wzrostu i spadku dywidend i ustalić, czy którykolwiek z tych czynników jest istotny dla bieżącego okresu dywidendy.
Zarówno w przypadku wyrażonej, jak i dorozumianej procedury polityki dywidendowej, dywidendy są mniej powszechne. Częściowo wynika to z faktu, że firmy często przyglądają się zyskom zatrzymanym i chcą mieć pewność, że podwyższony poziom zysków utrzyma się w perspektywie długoterminowej. Gdy trend wzrostowy zostanie uznany za mniej więcej stały, spółka może zdecydować o zwiększeniu dywidendy.
Znacznie bardziej powszechna jest praktyka zmniejszania dywidend. Zwykle dzieje się tak, ponieważ następuje spadek wolumenu działalności firmy, którego odzyskania nie przewiduje się w dającej się przewidzieć przyszłości. W innych przypadkach spadek może wynikać z konieczności zatrzymania większej ilości gotówki na wydatki inwestycyjne. W obu tych scenariuszach spółki z wyprzedzeniem powiadamiają akcjonariuszy o istnieniu tych czynników i pojawi się szansa na dywidendę, aby sprostać wyzwaniu pozostania rentownym.