Hva er en flytekostnad?
En flytekostnad er en av kostnadene for å skaffe kapital som en virksomhet kan pådra seg. Det er ofte forbundet med å utstede aksjer som aksjer. I noen tilfeller kan det også gjelde med gjeldspapirer.
En viktig flotasjonskostnad ved utstedelse av aksjer er tegningsoppslaget. Dette involverer forsikringsselskaper som i denne sammenheng garanterer at selskapet som utsteder aksje vil motta et visst beløp per aksje, og dermed et visst totalt sett. I tilfelle investeringspublikummet ikke kjøper alle de utstedte aksjene ved lanseringen, vil forsikringsgiverne kjøpe og holde eventuelt usolgt aksje.
For å kompensere forsikringsselskapene for denne risikoen, vil beløpet selskapet mottar for hver aksje være lavere enn prisen offentlige investorer betaler for den nye aksjen. Dette er kjent som forsikringsspredning og er effektiv fortjenestemargin for forsikringsgiverne. Det uttrykkes vanligvis som en prosentandel av den totale prisen per aksje. Forsikringsspredningen kan variere betydelig fra sak til sak og bestemmes i stor grad av det totale beløpet som blir tegnet og en vurdering av sannsynligheten for at publikum skal kjøpe aksjen til valgt emisjonskurs.
Det er flere andre utgifter som kan klassifiseres som en flytekostnad ved utstedelse av aksje. Noen av disse kostnadene blir brukt direkte, som for eksempel børsgebyrer med aksjemarkedet som aksjen blir tilbudt for salg gjennom. Andre er i form av interne kostnader som administrasjonen som er involvert i prosessen. Nøyaktig hvordan det tas hensyn til denne typen flotasjonskostnader kan variere. For eksempel kan det ikke være noen direkte økning i bemanningskostnader under flotasjonsprosessen, men det kan være en mulighetskostnad i den forstand at ansatte blir avledet fra andre oppgaver.
I de fleste tilfeller er de proporsjonale virkningene av flytekostnaden mindre når den totale verdien av lager som blir utstedt er høyere. Dette er hovedsakelig fordi administrasjons- og advokatgebyr har en tendens til å være faste eller ha en minimumskostnad. En annen årsak til dette er at selskaper som tilbyr større aksjeemisjoner har en tendens til å være mer etablerte og dermed sett på som mindre risikable for investorer. Dette reduserer i sin tur risikoen for at aksjen ikke finner kjøpere, og dermed senker forsikringsspredningen.
Flotasjonskostnaden blir vanligvis regnskapsført når et selskap ser på kostnadene for å skaffe kapital. Dette kan påvirke hvilket alternativ som gir mest økonomisk mening. I noen tilfeller kan det for eksempel se ut som å utstede aksje og ha skjønn over utbytte er en "billigere" måte å skaffe penger enn å låne fra en finansinstitusjon og betale renter. Etter innarbeidelse av flytekostnaden, kan balansen mellom de to alternativene endre seg.