Hvad er en flotationsomkostning?
En flytteomkostning er en af omkostningerne ved at skaffe kapital, som en virksomhed måtte have. Det er oftest forbundet med udstedelse af kapitalandele såsom aktier. I nogle tilfælde kan det også gælde med gældspapirer.
Én vigtig flotationsomkostning ved udstedelse af aktie er forsikringsspændet. Dette involverer forsikringsselskaber, der i denne sammenhæng garanterer, at det selskab, der udsteder aktie, modtager et vist beløb pr. Aktie og dermed et vist samlet beløb. I tilfælde af, at den investerende offentlighed ikke køber alle de udstedte aktier ved lanceringen, køber og holder alle usolgte aktier.
For at kompensere forsikringsselskaberne for denne risiko, vil det beløb, som virksomheden modtager for hver aktie, være lavere end den pris, som offentlige investorer betaler for den nye aktie. Dette er kendt som forsikringsspændet og er faktisk fortjenstmargenen for forsikringsselskaberne. Det udtrykkes normalt som en procentdel af den samlede pris pr. Aktie. Forsikringsspændet kan variere markant fra sag til sag og bestemmes i vid udstrækning af det samlede beløb, der tegnes, og en vurdering af sandsynligheden for, at offentligheden køber aktien til den valgte emissionskurs.
Der er adskillige andre udgifter, der kan klassificeres som en flytningsomkostning ved udstedelse af lager. Nogle af disse omkostninger bruges direkte, f.eks. Eventuelle noteringsgebyrer på det aktiemarked, som aktien tilbydes til salg. Andre er i form af interne omkostninger, såsom den administration, der er involveret i processen. Nøjagtigt hvordan der tages højde for denne type flotationsomkostninger kan variere. F.eks. Kan der ikke være nogen direkte stigning i personaleomkostninger under flotationsprocessen, men der kan være en mulighedomkostning i den forstand, at personalet afledes fra andre opgaver.
I de fleste tilfælde er de forholdsmæssige virkninger af flyveomkostningerne mindre, når den samlede værdi af den udstedte bestand er højere. Dette skyldes hovedsageligt, at administrations- og advokatgebyrer har en tendens til enten at være faste eller have et minimumsomkostninger. En anden grund til dette er, at virksomheder, der tilbyder større aktieemissioner, har en tendens til at være mere etablerede og dermed ses som mindre risikable for investorer. Dette reducerer til gengæld risikoen for, at aktien ikke finder købere, og dermed sænker forsikringsspændet.
Flotationsomkostningerne vil normalt blive behandlet, når et selskab ser på omkostningerne ved at skaffe kapital. Dette kan påvirke, hvilken mulighed der giver den mest økonomiske mening. For eksempel kan det se ud til, at udstedelse af aktier og skøn over udbytte er en "billigere" måde at skaffe kontanter på end at låne fra en finansiel institution og betale renter. Efter at have taget hensyn til flotationsomkostningerne kan balancen mellem de to muligheder ændres.