浮選費用とは？

浮上コストは、企業が負担する可能性のある資金調達のコストの1つです。 最も一般的なのは、株式などの株式の発行です。 場合によっては、負債証券にも適用できます。

株式を発行する際の重要な浮揚コストの1つは、引受スプレッドです。 これには、この文脈で、株式を発行する会社が1株あたり一定の金額、したがって全体として一定の金額を受け取ることを保証する引受会社が含まれます。 投資家が発売時に発行済みの株式をすべて購入しない場合、アンダーライターは売れ残りの株式を購入して保有します。

このリスクを引受会社に補償するために、会社が各株式に対して受け取る金額は、一般投資家が新しい株式に対して支払う価格よりも低くなります。 これは引受スプレッドと呼ばれ、事実上引受会社の利益率です。 通常、1株当たりの合計価格の割合として表されます。 引受スプレッドはケースごとに大きく異なる可能性があり、主に引受総額と選択された発行価格で株式を購入する可能性の評価によって決定されます。

株式を発行するときに浮上費用として分類できる支出は他にもいくつかあります。 これらの費用の一部は、株式が売りに出されている株式市場での上場手数料など、直接費やされます。 その他は、プロセスに関与する管理などの内部費用の形式です。 このタイプの浮選コストの正確な計算方法はさまざまです。 たとえば、浮選プロセス中に人件費の直接的な増加はないかもしれませんが、スタッフが他の仕事から転用されるという意味で機会費用があるかもしれません。

ほとんどの場合、発行される株式の総額が高いほど、浮選コストの比例効果は小さくなります。 これは主に、管理費と法務費が固定されているか、最低コストになる傾向があるためです。 これの別の理由は、より大きな株式発行を提供する企業がより確立される傾向があり、したがって投資家にとってリスクが少ないと見なされることです。 次に、これにより、株式が買い手を見つけられないリスクが低下し、したがって、引受スプレッドが低下します。

浮上費用は通常、会社が資金調達の費用を検討する際に計上されます。 これは、どのオプションが最も経済的な意味を持つかに影響を与える可能性があります。 たとえば、場合によっては、株式を発行して配当を裁量することは、金融機関から借り入れて利子を支払うよりも、現金を調達する「安い」方法であるように見えるかもしれません。 浮選コストを考慮した後、2つのオプションのバランスが変わる場合があります。