O que é um custo de flutuação?

Um custo de flutuação é um dos custos de elevação de capital que uma empresa pode incorrer. É mais comumente associado à emissão de títulos de ações, como ações. Em alguns casos, também pode ser aplicado com títulos de dívida. Isso envolve subscritores que, nesse contexto, garantem que a empresa que emitir ações receberá uma certa quantia por ação e, portanto, um certo total geral. No caso de o público investidor não comprar todas as ações emitidas no lançamento, os subscritores comprarão e manterão qualquer ação não vendida. Isso é conhecido como spread de subscrição e é efetivamente a margem de lucro para os subscritores. Geralmente é expresso como uma porcentagem do preço total por ação. O spread de subscrição pode variar significativamente de caso para casoe é amplamente determinado pelo valor total subscrito e uma avaliação da probabilidade de o público comprar as ações pelo preço de emissão escolhido.

Existem várias outras despesas que podem ser classificadas como um custo de flutuação ao emitir ações. Alguns desses custos são gastos diretamente, como quaisquer taxas de listagem com o mercado de ações através das quais as ações estão sendo oferecidas para venda. Outros estão na forma de custos internos, como a administração envolvida no processo. Exatamente como esse tipo de custo de flutuação é considerado pode variar. Por exemplo, pode não haver um aumento direto nos custos de pessoal durante o processo de flutuação, mas pode haver um custo de oportunidade no sentido de que a equipe é desviada de outras tarefas.

Na maioria dos casos, os efeitos proporcionais do custo de flutuação são menores quando o valor total do estoque emitido é maior. Isso é principalmente porque o administradorAs taxas de istração e legais tendem a ser fixas ou têm um custo mínimo. Outra razão para isso é que as empresas que oferecem problemas maiores de ações tendem a ser mais estabelecidas e, portanto, vistas como menos arriscadas para os investidores. Por sua vez, isso diminui o risco de que o estoque não encontre compradores e, portanto, reduz a propagação de subscrição.

O custo de flutuação geralmente será contabilizado quando uma empresa analisa os custos de elevação de capital. Isso pode afetar qual opção faz o maior sentido econômico. Por exemplo, em alguns casos, pode parecer que a emissão de ações e ter discrição sobre dividendos é uma maneira "mais barata" de arrecadar dinheiro do que pedir emprestado de uma instituição financeira e pagar juros. Depois de levar em consideração o custo da flutuação, o equilíbrio entre as duas opções pode mudar.