Co jsou flotační náklady?

Flotační náklady jsou jednou z nákladů na navýšení kapitálu, které by podniku mohly vzniknout. Nejčastěji je spojována s vydáváním majetkových cenných papírů, jako jsou akcie. V některých případech se může vztahovat i na dluhové cenné papíry.

Jednou klíčovou flotační cenou při vydávání akcií je rozpětí upisování. Jedná se o upisovatele, kteří v této souvislosti zaručují, že společnost vydávající akcie obdrží určitou částku na akcii, a tedy určitou celkovou částku. V případě, že investující veřejnost nekoupí všechny vydané akcie při spuštění, upisovatelé nakoupí a budou držet jakékoli neprodané akcie.

Za účelem kompenzace upisovatelů za toto riziko bude částka, kterou společnost obdrží za každou akcii, nižší než cena, kterou veřejní investoři za novou akcii zaplatí. Toto je známé jako rozpětí upisování a je to vlastně ziskové rozpětí pro upisovatele. Obvykle se vyjadřuje v procentech z celkové ceny za akcii. Rozpětí upisování se může případ od případu značně lišit a je do značné míry určováno celkovou upisovanou částkou a odhadem pravděpodobnosti, že veřejnost koupí akcie za zvolenou emisní cenu.

Existuje několik dalších výdajů, které lze při vydávání zásob klasifikovat jako flotační náklady. Některé z těchto nákladů jsou přímo utráceny, například poplatky za kotování na akciovém trhu, prostřednictvím kterého se akcie nabízejí k prodeji. Jiné jsou ve formě interních nákladů, jako je správa zapojená do procesu. Přesně, jak se tento typ flotačních nákladů účtuje, se může lišit. Například během flotačního procesu nemusí dojít k přímému nárůstu personálních nákladů, ale mohou vzniknout příležitostné náklady v tom smyslu, že zaměstnanci jsou odtrženi od jiných povinností.

Ve většině případů jsou poměrné účinky flotačních nákladů menší, když je celková hodnota vydávané zásoby vyšší. Důvodem je zejména to, že správní a právní poplatky jsou obvykle fixní nebo mají minimální náklady. Dalším důvodem je to, že společnosti nabízející větší emise akcií mají tendenci být více ustavené, a proto pro investory považovány za méně riskantní. To zase snižuje riziko, že akcie nenajdou kupující, a tím sníží rozpětí upisování.

Flotační náklady se obvykle účtují, když se společnost podívá na náklady na získání kapitálu. To může ovlivnit, která možnost má z ekonomického hlediska smysl. Například v některých případech se může zdát, že vydávání akcií a rozhodování o dividendách je „levnějším“ způsobem, jak získat hotovost, než půjčit si od finanční instituce a platit úroky. Po zohlednění nákladů na flotaci se může rovnováha mezi oběma možnostmi změnit.