Hva er en forhåndsrabatt?

En terminkurs oppstår når spotkursen for en utenlandsk valuta overstiger det samme lands valutakurs i en futureskontrakt. Denne typen situasjoner kommer inn i spillet når valutatransaksjoner gjøres, noe som betyr at ingen valuta bytter hender før løpetidspunktet for futureskontrakten er nådd. Konseptet er det motsatte av en terminspremie, der terminrenten overstiger dagens kurs. Selv om en forhåndsrabatt kan spås av dagens kurs, er det ingen garanti for at de fremtidige kursene vil leve opp til denne prediksjonen.

Valutahandel er avhengig av rentene i landene som er involvert i disse handlene. Avvik mellom disse kursene er ofte en måte for handelsmenn i valutamarkedet å komme inn og ut av handler og få et raskt overskudd. Når disse handlene som involverer valutakurser gjøres via fremtidige kontrakter, er den nåværende valutakursen uten betydning og fremtidskursen blir alt viktig. Disse fremtidige handler er der konseptet med en forhåndsrabatt finner sted.

Når en fremtidig handel utføres, er det ingen valutaveksling når kontrakten for handelen er inngått. I stedet skjer handelen faktisk som bestemt av kontrakten på et eller annet tidspunkt i fremtiden. Terminkursen er derfor kursen på det tidspunktet kontrakten bestemmer at fremtidig handel skal skje. For eksempel, hvis den fremtidige kontrakten er satt opp for en periode på en måned, vil gjeldende kurs være valutakursen en måned i fremtiden.

Det som skjer da, er at den nåværende vekslingskursen enten vil stige eller falle i løpet av tiden som kontrakten finner sted. Hvis fremtidig rente faller under dagens rente, er en terminrente resultatet. Når det motsatte oppstår, sies det at en terminspremie finner sted. Disse resultatene er viktige for de handelsmenn som sikrer investeringer ved å handle med gjeldende kurs og deretter følge opp med en futureskontrakt for å beskytte mot tap.

Problemet med å prøve å forutse en forhåndsrabatt er at de spådde fremtidige kursene ikke alltid kommer til å bli aktuelt. For eksempel, hvis det er en renteforskjell på 1 prosent i renten til to land på handelstidspunktet, er den rådende teorien at disse rentene vil utjevnes på tidspunktet for den fremtidige kontraktens modning, med den lavere kursen som verdsetter og den høyere satsen som svekkes. Men fremtidige renter, som bestemt på det tidspunkt futureskontrakten blir vedtatt, varierer ofte fra hva som faktisk finner sted. Dette forholdet er kjent for investorene som fremtidsrabatt-puslespillet.